国际油价大幅跳水 汽柴油价格高位回落

11月以来国际油价大幅下探，核心原因是地缘风险溢价集中回吐。卡塔尔斡旋推动美伊重启谈判，加之美国中期选举后，市场预期对伊强硬政策将受国会约束，冲突升级概率显著下降，前期因担忧供应中断而堆积的溢价被快速挤出。同时供应端趋于宽松，产油国决定12月维持产量不变，进一步削弱了油价支撑。截至目前布伦特原油本月累计下跌近19%，WTI原油跌超17%。

国际油价大幅走低，持续传导至国内成品油市场，原油变化率维持负向运行，本轮国内零售价下调预期不断增强，市场整体看跌情绪明显升温。山东地炼汽柴报价跟随下行，其中柴油价格较月初下跌超900元/吨；主营单位柴油报价大多贴近到位价，负号柴油资源销售政策略有松动。汽油需求缺乏有力支撑，价格持续承压下行。业者操作趋于谨慎，多以按需补货为主，囤货意愿偏弱。据金联创监测数据显示，11月10日国内主营单位92#汽油指数10515，较月初相比下跌368；主营单位0#柴油指数9702较月初相比持平；山东地炼92#汽油指数9509，较月初相比下跌716；山东地炼-10#柴油指数9326，较月初相比下跌914。

分析来看，成本面支撑减弱，而需求面支撑表现不及预期，国内汽柴批发价持续维持高位运行，业者操作积极性较低，市场出货进度整体一般。需求端来看，汽油方面，国庆出行高峰结束后居民自驾回归日常通勤，无节假日利好承接，叠加新能源渗透率居高不下，终端消耗持续低迷，主营单位出货压力显著增大。柴油方面，年尾基建项目赶工及电商购物节物流用油仍在释放，但北方秋收收尾、低温天气压制户外基建与工矿开工，前期旺季支撑逐步消退。供应方面，国内主营及地方炼厂近期开工率保持高位，成品油资源供给充足；叠加出口存在缩减预期，内销投放量随之抬升，供应面呈现阶段性宽松格局，放大了需求淡季带来的价格下行压力。

后市来看，尽管美伊谈判取得阶段性进展，但后续走向仍存不确定性，对国际油价形成一定支撑，原油进一步下行空间或将收窄。零售价方面，据金联创测算，截至11月10日原油综合变化率下行至- 7.17%附近，对应下调幅度约380元/吨，11月12日24时零售价兑现下调基本确定。批发方面，调价落地前市场心态偏空，地炼柴油前期已先行回落，后续跟跌空间有限，叠加北方降温、负号柴油逐步进入消费期，对柴油行情形成托底，主营报价或将继续贴近到位价；汽油缺少利好加持，价格延续承压。短期国内汽柴难有趋势性上涨，建议贸易商快进快出、严控库存，规避行情波动风险。