2026年山东成品油市场回顾及2027年形势研判

1、供应端：产能总量充足，开工率被动下调后修复。

全年炼厂开工率呈现前高后低之势，山东地炼开工率一度回落至45%附近。其中二季度受国内需求走弱、出口政策收紧影响，汽柴油库容率冲高，罐容承压明显，一度出现憋库现象。部分炼厂尝试借主营出口配额将柴油出口，以临时减压。三季度开始地炼开工率自低位反弹，一方面因为政策管控，一方面则因为出口松绑以及主营外采增加，亏本腾库保证装置运转。

主营炼厂坚守国内能源保供底线，依托成熟的供应链体系和稳定的生产计划，主动对冲市场波动，加工负荷始终维持高位，保障成品油供应稳定。2026年山东主营炼厂整体开工率稳定在70-75%的相对高位，保供底盘稳固。

2026年前三季度，山东主营及地炼开工率均呈现“年中触底、三季度末修复”的走势，受国家政策调控，开工率整体维持相对稳固状态，产量随之小增。预计2026年山东省内汽柴油产量将达到3404、5253万吨，同比分别增加10.4%及8.4%。库存压力从偏高转为偏弱，出口松绑以及三季度汽柴油需求恢复，造成部分标号成品油结构性紧平衡的现状。根据检修及开工计划来看，四季度山东炼厂开工负荷相对稳定，叠加中后段成品油尤其汽油需求转弱，供需紧平衡状态或有缓解。

2.需求端：汽油总量下行，柴油复苏弱，消费呈现结构性分化。

汽油消费持续被新能源替代，总量逐年萎缩。山东乘用车新能源渗透率持续走高，高油价进一步加速燃油车置换。2026年1-8月山东省内新能源汽车累计销售55.1万辆，渗透率上涨至51.7%。汽油消费仅依靠节假日出行、短途自驾形成阶段性脉冲，日常通勤用油持续下滑，城市公共交通、轨道交通完善也持续分流通勤用油，城区沿线加油站销量降幅明显，山东省内汽油需求进入达峰后下行通道。2026年山东汽油表观消费量预计980万吨左右，同比下降8.96%。

柴油消费受物流、基建托底，且新能源冲击仍处偏弱水平，整体跌幅不大。柴油是山东成品油消费的压舱石，但公路货运整体开工不高，工矿、基建投资拉动有限；LNG重卡、电动重卡快速渗透，持续侵蚀柴油需求。2026年1-8月份山东新能源商用车累计销售14336辆，渗透率由2025年底的22.3%上涨至30.5%。省内柴油需求仅在春耕、工程集中开工、秋冬备货出现季节性小高峰，淡季需求低迷。2026年山东柴油表观消费量预计1230万吨左右，同比下降3.91%。柴油终端客户采购行为趋于谨慎，多随用随采，大规模囤货意愿明显下降，社会库存周转速度放缓。

省内成品油除本地消化外，大量通过公路、管道向外省辐射，山东长期是华北、华中、华东重要油品外供基地。出口松绑、南方资源抽紧以及三季度汽柴油需求恢复，造成省内部分标号成品油结构性紧平衡，受到成本压制以及结构分化影响，四季度山东省成品油供需紧平衡的运行特征难改。

数据来源：金联创

批发端报价受成本驱动而上行，但需求弱压制涨幅。3月份原油上涨阶段，炼厂出厂价跟涨，但终端拿货意愿偏弱，炼厂、贸易商、民营站博弈加剧；需求淡季，批发价格暗惠扩大，地炼出厂价低于主营，民营加油站依靠价格折扣争夺客流。由于需求跟进不足，高价资源市场接受度低，库存偏高背景下，汽柴油价格自高位回落。

随着7月份中东局势再次升级，国际油价自低位冲高，汽油受暑假带动、柴油在9月前后进入传统消费旺季，山东汽柴油再次拉涨走高；叠加出口松绑，库存压力下滑，本轮涨势相较3月份更为稳固，价格方面更是创下年内新高。批零价差被反复压缩，部分时段加油站盈利空间极窄，柴油甚至出现进销倒挂。

山东成品油市场目前呈现，主营、头部一体化地炼、中小型传统地炼的多层竞争格局，行业加速两极分化。

主营单位依托成熟的供应链体系、稳定的生产计划以及出口配额，对市场波动的对冲能力较强。省内裕龙石化等大型一体化项目依托原料配额、能耗优势、多产品联动，抗油价波动能力强；中小燃料型地炼，成品油单一产品盈利脆弱，炼油利润极易陷入亏损。

而在终端方面，民营加油站依托地炼直采，价格灵活，县域、国道、省道站点对主营形成分流；但税收、油品质量、安全监管趋严，不合规站点加速出清。主营依靠品牌、稳定资源、非油业务增强客户粘性。批零两端价格战常态化，单纯依靠价差盈利的贸易商生存难度加大。

随着能耗、环保、税收监管趋严，地炼低价倾销空间持续收窄。9月8日晚，总台《焦点访谈》报道了黑加油站销售不符合国家标准的车用燃料问题，其中山东东营就相关问题展开连夜核查。市场异常低价资源减少、正规需求回流，民营油站与主营单位油站的非正常价差收窄，小部分民营油站汽柴油价格已与主营油站持平。主营单位终端油站趁势阶段性促销，抢占部分民营油站市场份额。

税务总局印发公告明确，自2026年11月1日起，在全国成品油零售加油站全面推广“交易即开票”，实现加油交易与发票开具无缝衔接。国内终端市场近期陆续开始为“交易即开票”做准备，其中山东省自8月份开始准备工作，合规企业基本实现系统全覆盖，预计提前至10月份开始试运行，早于国家要求1个月。部分民营站点仍未完成排查油站及系统安装工作，政府检查力度以及有力的追查机制，可能成为11月1日以后必须高度警惕的新问题。

上游原油成本波动风险向下传导；炼厂、贸易商、加油站库存博弈频繁，旺季抢资源、淡季甩货。油品质量、溯源监管持续收紧，非标油流通空间大幅压缩，合规成本抬升。

1、供需预判：供应小增，需求继续结构性下行，产能过剩常态化。

供应端来看，2026年二季度开工率及产量的下滑，拖累年内基准；受此影响，2027年山东成品油产量预计小增。2027年齐鲁石化有望新增1000万吨/年常减压装置，裕龙二期、东明石化和富海石化三大炼化项目稳步推行，但同时伴随产能淘汰，且新投产的炼化一体化项目成品油收率降低，山东成品油产量增幅有限。原油进口配额继续向大型一体化炼厂倾斜，中小炼厂原料获取难度加大，整体炼厂平均开工率维持中低位运行。

需求端来看：汽油持续下滑，柴油弱稳，仅存季节性脉冲。汽油受新能源乘用车渗透率继续上行，消费延续逐年回落态势，仅节假日出行带来短期阶段性增量，无趋势性回升动力。柴油方面，公路货运柴油继续承压，基建、矿山、农机、水上船舶柴油具备一定韧性，对冲部分下滑。若2027年国内基建、制造业投资回暖，柴油降幅收窄；若物流低迷延续，柴油需求继续走弱。

出口方面，地炼独立成品油出口配额放开概率低，借道主营出口仅作为阶段性腾库手段，无法根本性解决过剩。整体来看“燃料型成品油产能过剩格局延续，因总量需求难现趋势性增长。

2、价格走势预判：国际原油仍是核心变量，成品油价格震荡回落。

2027年，国际原油期货价格或呈现逐月递降的态势，其基础情景为中东地缘政治局势逐步趋于缓和，即便出现短时的地区冲突升级，市场对其敏感度较2026年也将大幅下降。

地缘冲突、OPEC+减产、全球宏观经济是主要扰动因素。山东成品油价格跟随原油波动，需求偏弱将限制价格上行高度，2027年整体价格中枢下滑。油价上涨阶段，炼厂成本抬升，终端抵触情绪强，批发价格涨幅弱于原油；油价回落阶段，炼厂去库压力释放，降价促销增多。

3、新能源替代速度边际放缓，但中长期趋势不变。

乘用车电动化进入存量置换阶段，渗透率继续提升，但增速较前期放缓；燃油车保有量见顶，汽油需求每年稳步减量。重卡替代由LNG为主逐步向电动、氢能多元发展，柴油公路货运需求持续承压；非道路新能源装备、天然气装备推广，进一步压缩柴油空间。

整体来看，老旧燃油车淘汰节奏放缓、部分工程场景仍高度依赖柴油，短期不会出现断崖式消失。

4、竞争延续，行业加速整合。

主营及大型一体化炼厂凭借原料、能耗、产业链优势，逐步主导市场；中小型燃料型地炼生存压力持续加大，单纯依靠生产普通汽柴油的炼厂盈利空间将持续收窄。

终端加油站格局重塑，民营站点数量继续出清，头部民营连锁化、品牌化加速；主营大力发展非油业务、会员体系对冲油品毛利下滑。区域竞争从单纯拼油价，转向油品质量、服务、非油商品一体化竞争。

批零价差维持低位运行，终端竞争激烈，民营站价格竞争持续，批零合理利润空间被压缩，进销倒挂的阶段性行情仍可能出现。“交易即开票”政策实施后，规范经营的站受到的影响很小，甚至可能因为市场更加公平而受益；过去经营方式中存在较多非标准空间的站，影响较大。合规资源价格阶段性上涨后，重新获得应有的市场价格。

贸易商利润持续变薄，资源套利空间缩小，具备仓储、物流、稳定资源渠道的企业才有生存优势，中小纯贸易商加速退出。

2026年山东成品油市场，供应充足、需求结构性下行、高油价叠加新能源替代助力行业进入深度洗牌。供需矛盾不再是短期周期问题，而是长期能源转型下的结构性矛盾。2027年，山东成品油供给随产能置换缓慢收缩，汽柴油总需求继续下行，汽油下滑幅度大于柴油；价格跟随国际原油震荡回落，终端弱需求成主要约束；行业竞争由产量竞争转向产业链、产品结构竞争，“减油增化”、特种油品、终端连锁化是行业转型的核心方向。企业经营策略需要从追求成品油产量规模，转向控制开工节奏、优化产品结构、发展非油业务、规避库存与油价波动风险。