需求端支撑不一 地炼柴油行情表现强于汽油

进入本周，山东地炼行情开局汽跌柴稳为主，整体成交气氛一般。截至10月26日，山东地炼汽油主流价格分别为92#9830-9980元/吨，95#9970-10080元/吨；柴油主流价格为-10#9840-9857元/吨。

市场消息面来看，美伊局势、也门局势紧张，市场继续关注霍尔木兹海峡的通航情况，以及美国原油库存减少，原油供应紧张情况仍存，对国际油价形成支撑。但市场观望俄罗斯能源供应前景，且OPEC下调2026年需求增长预期，对油价形成利空。国际原油市场空好交织，消息面仍缺乏明朗指引，26日开盘走势下探，消息面利空限制市场心态，国内成品油采购谨慎情绪升温。但当前变化率维持正向发展，据金联创数据测算，截至26日第七个工作日变化率6.17%，参考油种均价105.54美元/桶，国内汽柴油上调345元/吨，本轮调价窗口10月29日24时。本轮零售价预期上调，对炼厂心态形成一定支撑。

供应端来看，当前地炼开工负荷维持在偏低水平运行，以及汽柴油库存低位波动，炼厂出货压力小。加之，近期主营单位多继续控量销售，地方炼厂消化其释放的相关需求，场内整体资源供应有限，对油价形成支撑。

需求端来看，当前汽油市场无节假日利好，终端消费不足拖累油价下行。而户外工程等柴油终端刚需支撑尚可，以及主营单位控量销售下，地方炼厂继续消化其释放的相关需求。汽油需求端支撑转弱，柴油需求端支撑尚可，使得行情出现分化态势。

综合之下，当前国际原油走势依旧震荡为主，消息面指向不稳，但当前零售价呈现上调预期，存在一定利好指引。市场供应端表现依旧坚挺，但需求端支撑不一，短期内柴油行情抗跌性强于汽油。但缺乏有力提振下，市场按需成交为主流，加之当前柴油价格多已推涨至当前到位价，故预计短线山东地炼汽油行情或弱势运行为主，柴油行情则偏高位区间整理。