国际原油强势冲高 成品油零售价将迎来三连涨

本轮计价周期内，中东地缘冲突持续发酵，局势并未出现实质性缓和。作为全球能源咽喉的霍尔木兹海峡，当前单日船舶通行量维持低位，美伊冲突带来的地缘外溢风险持续扩大。叠加沙特遭遇袭击，东西向输油管道被迫关闭，进一步收紧全球原油供应预期，多重供给利好支撑国际原油期货保持上涨态势，WTI、布伦特原油均超100元/桶。

在国际原油上涨带动下，国内原油变化率正向宽幅开端，并呈现拉宽趋势。据金联创测算，截至9月21日第七个工作日，参考原油品种均价为103.55美元/桶，变化率为10.05%，国内汽柴油零售价应上调幅度较大。

根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为9月24日24时。未来几个工作日，美伊谈判传出重启信号，卡塔尔、巴基斯坦作为调解方推进沟通，伊朗提出谈判前提。但局势仍充满不确定性，伊朗军方称美方计划采取敌对行动，特朗普表示伊朗问题处于决策阶段，不排除军事打击选项。市场观望情绪升温，投资者关注美伊局势演变与沙特能源出口恢复情况。短期油价面临下行压力，不过地缘风险尚未实质缓解，风险溢价仍存，原油大概率维持高位震荡。

按照国际原油保持偏强态势运行来测算，调价窗口期9月24日成品油零售价将再次迎来上调，汽柴油对应上调幅度0.8元/升。此次调价落地后，恰逢双节假期，民众自驾出行需求集中释放，终端用油成本将明显抬升。