地缘局势搅动原油市场 华东成品油高位运行

8月份，国际原油价格整体呈现冲高回落的走势，月内前期，美伊就赔偿问题互提要求令重开霍尔木兹海峡的协议前景黯淡，此外，美国和伊朗谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期期满，伊朗重新封锁霍尔木兹海峡，美国计划收紧对伊朗制裁，市场对美国与伊朗达成潜在和平协议的前景存疑支撑油价。但另一方面，月内后期美伊局势再度出现缓和可能导致油价承压高位回落。

8月份华东地区主营汽柴油价格整体呈现先弱后强、高位坚挺的震荡走势。具体来看，上旬，华东主营汽柴油价格以偏弱整理运行为主。国内成品油零售价月初兑现宽幅上调，但新一轮调价周期原油变化率大幅负值开局，叠加国际原油期货价格大幅下行，市场零售价下调预期持续升温，整体消息面偏空，直接压制华东主营汽柴油批发价格震荡回落，市场交投氛围相对清淡。进入月内中旬，华东地区主营成品油行情逐步走强。伴随国际油价反弹，新一轮调价周期变化率负值区间持续收窄，虽未能扭转零售价下调预期，但油价持续上行带动后续调价上调预期不断升温，为华东油市提供有力消息支撑。同时，山东地炼汽柴油价格连续上行，直接抬升华东主营外采成本，成本端形成刚性支撑；此外，台风天气影响下，部分地区油品仓储、运输及补货节奏受阻，市场资源供应未能完全恢复，华东局部汽柴油资源供给偏紧，进一步推升主营报价。受国际油价连续六个交易日收涨的利好提振，华东柴油批发价格快速上行至批发到位价，优惠政策大幅收窄；汽油价格同步跟涨，相较于柴油，汽油市场盈利及让利空间更为充足，华东主营汽油优惠幅度整体维持在300-400元/吨。下旬期间，美伊地缘局势出现缓和信号，国际油价自高位回落，但对华东本地成品油行情冲击有限。当前市场新一轮零售价上调预期明确，调价窗口期逐步临近，叠加华东区域资源偏紧的格局未完全改善，多重利好支撑下，华东主营汽柴油价格整体维持高位坚挺的运行态势。

后市来看，如果美伊不再开战，那么国际油价或震荡回落，消息面指引偏空。供应方面，华东区域油品补货进度有望加快，局部资源偏紧局面或将得到一定缓解；但主营单位保价意愿较强，大幅让利空间有限。需求端，随着暑期用油高峰结束，汽油需求或维持平稳，工业、基建及物流行业运行将对柴油需求形成一定托底。综合来看，短期华东主营汽柴油价格或以高位震荡运行为主。