原油连涨提振市场 汽柴批发行情继续攀高

近期国际原油在多重因素支撑下走出连续上涨行情，首先中东地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡原油航运存在中断风险，带来明显风险溢价；其次OPEC +坚持减产政策，美国原油商业库存大幅减少、战略储备处于低位，全球原油供需保持紧平衡。再次美国经济数据不及预期，美元指数回落利好美元计价原油，叠加前期油价超跌后投机资金抄底入场，共同推动国际原油价格震荡走高。

国际油价连续收涨，带动成本端支撑趋强，成本端强势传导至国内批发市场。另外南方部分区域受台风影响，油轮到港延期，资源供应阶段性偏紧，进一步放大了价格上涨弹性，各区域汽柴油价格应声上涨。另外从产销数据看，8月10日山东地炼汽油产销率112%、柴油产销率110%，均超产销平衡线，炼厂出货顺畅为11日推涨提供了基本面支撑，炼厂推价积极性较高。

据金联创监测数据显示，截至8月11日，山东地炼92#汽油指数8591，较8月6日相比上涨219；山东地炼0#柴油指数7124，较8月6日相比上涨333。国内主营单位92#汽油指数9232，较8月6日相比上涨138；主营单位0#柴油指数7882，较8月6日相比上涨167。

由监测数据可以看出，本次地炼价格推涨幅度高于主营。一方面主营价格偏高，整体上涨幅度受限，另一方面近期地炼大单增多库存下降，库存低位支撑下炼厂挺价心态趋强。终端需求表现来看，消费端支撑力度有限。汽油虽处暑期出行旺季，空调用油需求有所增加，但高温降雨天气制约出行，叠加新能源汽车持续分流，消费增量受限；柴油方面，基建、工矿等户外开工率受天气影响维持低位，刚需释放乏力。多数中下游企业以消库观望为主，按需少量补货，由于零售价下调预期依旧存在，市场参与者对后续走势看法尚存分歧，市场接货心态整体较为谨慎，多数下游企业选择以销定进，追涨备货积极性较为谨慎。

综合来看，在原油消息面利好与零售价下调预期并存的格局下，预计近期国内成品油行情将以高位波动运行为主。地缘局势不确定性使得原油价格易涨难跌，成本端支撑将继续对批发行情形成托举；但零售价下调落地在即，终端用户等待降价心态明显，追高动力不足。预计近期国内汽柴批发行情将以高位小幅震荡为主，价格续涨空间有限，后续需重点关注国际油价走势及调价窗口兑现后的市场反应。