原油大跌利空市场 汽柴批发价格连日下行

受美国暂停对伊朗军事打击、地缘局势出现阶段性缓和信号影响，国际油价在本周初录得显著收跌，布伦特原油再度跌破90美元关口。此前数周因中东冲突升级而持续累积的地缘政治风险溢价，在美伊双方释放外交接触意向后开始集中出清，市场交易逻辑迅速切换至对局势降温的重新评估。尽管战场摩擦与霍尔木兹海峡通航障碍并未彻底消除，但“暂停互袭”这一实质性动作明显降低了短期供应中断的紧迫预期，原油市场随即展开剧烈修正。

因国际油价大幅走低，国内成品油批发价格结束强劲上行的节奏，主营单位与地方炼厂报价转入下行通道，山东地炼行情连续四日下行，且地炼跌幅大于主营单位。据金联创监测数据显示，截至7月28日，山东地炼92#汽油指数8201，较7月24日相比下跌230；山东地炼0#柴油指数7069，较7月24日相比下跌343。国内主营单位92#汽油指数9098，较7月24日相比下跌225；主营单位0#柴油指数7854，较7月24日相比下跌73。

由监测数据可以看出，主营跌幅相对较弱，国际油价的骤降削弱了成本端的支撑力度，市场观望情绪明显升温。此前因炼厂检修集中、资源偏紧而建立的卖方定价优势，在外部风险溢价消退后逐步削弱，批发环节的让利空间开始被动放大。主营控销销售政策随之松动，部分单位暗惠走量意愿增强，但下游接货积极性并未有效提振，整体购销气氛表现一般。另一方面，国际原油的短线暴跌并未根本扭转本轮国内零售价调价的既定方向。由于本轮计价周期前期国际油价基数较高，累积的原油变化率幅度可观，据金联创测算，截至第七个工作日，参考原油变化率仍高达14.64%，对应汽柴油零售价上调预期约为760元/吨。调价预期明确使得下游贸易商与终端用户观望气氛升温，主营与地炼虽加大促销力度，但实际成交未见明显放量，市场整体交投清淡，供需双方均保持谨慎态度，等待调价窗口落地后再调整操作策略。

短期内，国内成品油批发市场预计将延续下行态势，因目前主营与地炼价差拉宽，主营继续下跌空间较大。不过，全球原油低库存格局未变，地缘局势仍存反复可能，油价深跌后或有技术性反弹，这将制约批发价格的下行空间。7月31日零售价大幅上调预期幅度收窄，市场观望情绪浓厚，中间商在“买涨不买跌”心理下入市操作心态谨慎，购销气氛表现一般。综合来看，短期内批发市场行情将承压震荡，价格重心有下移可能，待调价窗口落地且国际油价企稳后，市场交投气氛或有改善。