地缘风险推升国际油价 国内汽柴油行情由弱转强

7月12日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布全面封锁霍尔木兹海峡；随后美国总统特朗普于7月13日正式通知国会“伊朗战事重新爆发”，并宣布将对所有经由霍尔木兹海峡运输的货物收取20%的“补偿费用”。多重冲击之下，国际油价强势上攻——国际原油期货价格7月13日早盘显著上涨，收盘涨幅超9%，创下2020年5月以来最大单日涨幅，亚洲早盘布伦特更是一度突破85美元/桶。

国际油价的大幅走高，彻底扭转了此前国内成品油零售价的下调预期。此前市场普遍预计国内零售价将延续下调趋势，而据金联创测算，截至7月14日本轮调价第七个工作日，参考原油品种均价达74.55美元/桶，变化率1.49%，对应国内汽柴油零售价应上调80元/吨；若以目前收盘价估测，预计最终上调幅度扩大至220元吨，假如国际油价持续冲高，调幅将进一步增加。国内方面，今年第9号台风“巴威”持续带来狂风暴雨，影响波及十余省区市，华东、华南沿海区域暴雨大风频发，航运及陆路运输严重受限，部分地区成品油资源运输无法及时到位，个别市场资源趋紧，进一步助推了国内汽柴批发价格的上涨。

受利好消息提振，山东地炼连续三日推涨出厂价格，下游经销商逢低补货操作增多，市场购销气氛明显好转，此前因需求疲软、价格下行导致的观望情绪消散，中下游备货积极性提升，主营单位与地炼出货顺畅，批零价差逐步收窄，市场交投活跃度显著回升。据金联创监测数据显示，截止7月14日，国内主营单位92#汽油指数8433，较7月10日相比上涨172；主营单位0#柴油指数7301，较7月10日相比上涨124；山东地炼92#汽油指数7779，较7月11日相比上涨193；山东地炼0#柴油指数6549，较7月11日相比上涨291。

供应方面，国内主营炼厂与地方炼厂开工率均处阶段性低位，部分大型炼厂正处于检修周期，汽柴产量有所下滑。需求端则呈现分化特征：尽管台风天气导致短期户外工程停工、物流货运缩减，但暑期出行需求集中释放，加之此前零售价“三连跌”后终端用油成本明显降低，私家车出行意愿增加，汽油需求整体向好。同时防汛救灾、应急保障车辆用油需求阶段性攀升，支撑柴油底部需求。供缩需稳的格局为价格上行提供了基本面支撑。

后市来看，短期国内汽柴油行情将维持偏强运行。国际油价仍受霍尔木兹海峡局势主导，地缘风险未缓解前，布伦特油价易涨难跌，将持续支撑国内成品油成本端。本轮零售价上调落地后，批发环节价格有望跟随上调，山东地炼或继续挺价推涨，下游补货需求将支撑市场交投。中期需重点关注海峡局势进展，若收费举措搁置、地缘风险降温，国际油价或高位回落，国内成品油涨价动力将减弱；若局势持续升级，油价上行空间进一步打开，国内汽柴油价格仍有上涨可能。