消息面及基本面双空 国内汽柴行情承压

OPEC+最新会议决定在8月继续增加约18.8万桶/日的原油产量，延续此前连续数月的增产节奏。在全球需求增长动能偏弱的背景下，这一举措进一步强化了供应端宽松预期。与此同时，霍尔木兹海峡航运活动逐步恢复，波斯湾主要产油国出口效率明显回升，市场此前计入的地缘风险溢价持续消退。技术面高位回落后反弹乏力，国际油价整体维持震荡偏空结构。

受此影响，国内成品油零售端兑现年内最大下调窗口后，新一轮计价周期仍呈现明显的下调预期。据金联创测算，截至7月6日第一个工作日，参考原油品种均价为70.33美元/桶，变化率为-4.26%，国内汽柴油零售价应下调220元/吨；消息面方向指引偏空运行。

基本面来看，受原油6月大幅走低，成本压力下行影响，地炼加工利润转好，开工略有反弹；但截至目前汽柴供应端增量有限，市场商家仍以低价出货为主，成品油库存压力不大。需求面来看，国内暑假陆续开启，学生出行带动用车需求，高温助力空调用油走高，汽油需求渐入旺季；但考虑居民消费意愿及新能源替代冲击，汽油需求增量有限。同时本周受台风影响，国内仍有大面积降雨，叠加高温施压，国内柴油需求稍差。本周国内成品油基本面来看，整体表现偏弱。

数据来源：金联创

消息面及基本面双空，国内成品油价格承压趋弱下行。截至目前，国内主营单位92#汽油均价8142元/吨，对比美伊冲突前（2月27日）上涨394元/吨；0#柴油均价7038元/吨，上涨629元/吨；从价格方面来看，成品油价格仍有下落空间。但从炼油利润来看，受原油采购及运输周期性影响，原油成本存在明显滞后性，截至6月地炼综合炼油利润-413元/吨，相较2月份下跌5400元/吨；主营综合炼油利润-1185元/吨，相较2月下跌1789元/吨；利润层面将对汽柴底部形成一定利好支撑，商家续跌意愿相对谨慎。

消息面利空压制延续，基本面偏弱，市场业者多刚需操作，入市观望氛围较重，商家贴合市场出货为主。下调兑现后，批零利润面临明显回落，商家经营利润低位运行，加之7月份逐步开展交易即开票的前期工作，将对汽柴底部形成一定利好支撑。6月份原油走跌20%左右，已基本回归战前水平，油价处于关键测试位，预计本周汽柴油报价偏弱运行为主，后期随原油走势震荡整理。