原油下挫叠加需求疲软 国内汽柴油行情跌势难改

6月以来，国际油价冲高后单边大幅回落。月初期间，美伊对峙推升地缘溢价油价走高。之后，双方达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡即将通航预期令油价下行压力增加，地缘风险溢价快速出清。此外，美元走强、多头集中离场、全球需求复苏偏弱，油价连续大跌。截止6月16日，WTI、布伦特收盘价格分别为76.05、78.96美元/桶，较6月1日分别下跌16.11、16.02美元/桶。

国际油价宽幅下挫，本轮计价周期内，变化率维持负向区间持续延伸，零售价下调幅度较大。据金联创测算，截至6月17日第九个工作日，参考原油品种均价为88.29元/桶，变化率为-7.11%，国内汽柴油零售价应下调480元/吨，本轮调价窗口为6月18日24时。距离调价窗口仅剩一个工作日时间，预计汽柴零售最终跌幅或在500元/吨左右，折合升价92#汽油下调0.38元，0#柴油下调0.43元，终端用油成本显著下降。

国内批发市场方面：消息面及需求面利空叠加，汽柴行情维持弱势下行趋势。国际油价高位下挫，国内成品油零售价将兑现“二连跌”，消息面利空施压油价。供需方面来看，尽管周内主营及地方炼厂开工率均有回落，成品油产量呈现下降趋势。但需求面不振制对于市场影响更为明显。汽油方面，全国中高考相继落幕，出行需求集中释放。并且，夏季车辆空调高频使用，提振汽油刚需增长。但同时，新能源汽车高渗透率持续挤压传统燃油市场份额，汽油需求提升不及预期。柴油方面，随着夏收进入尾声，农业用油快速回落。同时夏季高温多雨天气增加制约下游开工、物流运输行业亦维持平淡，柴油需求维持低位。市场缺乏明显利好提振，随着下调窗口临近，市场成交气氛愈加清淡。国内主营及地炼汽柴价格均呈现持续走跌趋势。

就后市而言，国内成品油零售价“二连跌”即将兑现，而进入新一轮计价周期，因国际原油受霍尔木兹海峡供应恢复预期压制，低位震荡格局难改，变化率仍将维持负向较大区间运行，调价窗口仍存下调预期。尽管即将进入端午假期，且暑期预热利好汽油消费，但近期成品油市场处于下行区间，下游业者补货意愿偏低，市场成交刚需为主。而柴油处于消费淡季、终端需求支撑力度不足，业者补货亦有限。需求端表现疲软，且零售价将兑现大幅下调，考虑到节后返市主营销售任务压力增加，预计汽柴价格仍有回落空间，但跌幅或不及零售。