信息来源：金联创加油站服务中心 2026-06-16 10:51:24
美国总统特朗普6月14日在社交媒体发文称，美伊协议“现在完成”，他正式批准开放霍尔木兹海峡，无需缴纳通行费，同时下令立即解除美国海军对伊朗港口的海上封锁。伊朗方面，外交部副部长加里巴巴迪也于15日确认伊美谅解备忘录文本已最终确定，伊斯兰堡备忘录正式签署仪式将于19日在瑞士举行。
受到美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡即将重新开放的利空冲击，国际原油价格在6月15日盘中大跌，截至北京时间6月15日17点，WTI7月原油期货盘中最低报每桶79.70美元跌5.18美元，跌幅6.10%。布伦特8月原油期货盘中最低报每桶82.67美元跌4.66美元，跌幅5.34%。
对于原油市场而言，美伊达成此份谅解备忘录意味着自2月28日以来持续至今的美伊冲突迎来结束的曙光。此前美伊双方对霍尔木兹海峡的封锁使得原油市场供需基本面遭受本世纪以来最大的冲击，而随着地缘局势的缓和，市场的关注焦点预计也将转向中东原油供应秩序被破坏后的重建进程。
从石油产量的角度而言，在过去的三个月里，海湾地区的大量油田均遭受不可抗力大幅减产。OPEC数据显示，5月份OPEC原油日产量进一步下降至1882.9万桶（含阿联酋），较冲突爆发前下降超过1000万桶。尽管随着地缘局势缓和，油田生产将逐渐恢复，但油田的开关并非易事，一旦停产，地层能量衰竭，物理伤害累积，复产成本激增且产能难以复原等问题都会困扰油田的重新开放，而且中东地区油田储层多为碳酸盐岩裂缝型储层，因此其产量恢复将更为困难。因此，即便海湾各国在冲突结束后开始恢复产量，但短时间内各国油田也无法将供应恢复到冲突爆发前的水平。
而从全球石油航运贸易角度而言，霍尔木兹海峡航运的恢复同样也需要时间，从几周到几个月不等，滞留船只的维护问题，此前冲突导致航行面临的安全问题等都将导致拖延霍尔木兹海峡复航的进程。此外，由于在4月和5月期间中东局势多次反复，市场观望情绪也较为严重，据市场消息称，在美伊双方表达达成协议之后，船东和贸易商对可能在几天内重开霍尔木兹海峡的协议态度谨慎，他们将等待更多细节公布，从而评估是否真正可以安全航行。
总体来看，在海湾各国原油产量逐渐增加与霍尔木兹海峡通航恢复的背景下，中东地区的原油出口将快速从5月的781万桶/日恢复到1000万桶/日以上，此后随着中东油田开采的逐步恢复，中东原油出口量将在未来数月逐渐恢复至超过1500万桶/日。
国内市场来看，美伊战事平息，霍尔木兹海峡航运恢复正常，国内原油进口、炼厂加工负荷及成品油供应均迎来恢复性增长。当前国内成品油终端需求偏弱，预计后续出口相关管控将逐步放开，成品油出口或将重回高位水平。
进口方面，受霍尔木兹海峡禁止停航影响，中东地区原油资源外运受阻，而中国原油进口对于中东地区资源依赖度高，据金联创统计，2025年，中国进口中东原油占比接近50%，该部分资源运输受挫，对于国内原油进口来源影响明显。另外，受中东地区资源供应受阻影响，原油价格涨至高位，整体进口成本增加，也在在一定程度上影响企业进口积极性，3月份以来，中国原油进口量持续回落。2026年5月份，中国进口原油3308.1万吨，环比下降14.0%，同比下降29.0%，刷新2017年10月以来逾八年的最低水平。随着海峡陆续通航，中东资源外运通道打开，将在一定程度上补充中国原油进口资源。据了解，部分原油资源已经开始启动运输。若协议实际落地，中东地区原油进口基本在7月份以后恢复正常，中国原油进口量也会陆续恢复。
国内原油需求方面，此前受海峡航运封锁、地缘风险扰动，国内炼厂原油进口受阻，导致原油加工量下降。据金联创监测统计，2026年5月主营原油加工量3483万吨，同比下降8.8%。全国原油加工量5184万吨，同比下降10.69%。随着战事停止，中东原油运输通道全面恢复，进口渠道畅通，原油进口供给充足后，前期承压降量的部分炼厂将快速提负。初步预计7月份，主营炼厂在原料供应正常后，加工负荷迎来逐步回升。而地方炼厂方面，因美伊和谈细节仍需进一步确定，原料供应不确定性较大，短期内开工负荷恢复有限。
成品油供需方面，依托炼厂负荷回升，国内成品油产量将稳步提升，市场供应呈现恢复性增长。但前期高油价形势下，进一步加速替代能源普及，汽柴油终端需求萎缩。后续原油期价回落至80美元/桶下方水平运行，国内成品油零售及批发价格均将随之回落，脱离高油价后成品油消费存在一定恢复预期。但从市场实际的发展情况来看，高油价催生下的新能源替代趋势已经不可逆转，市场回归常态化以后，国内汽柴油供应及需求量也难以恢复至冲突前水平。
美伊冲突期间，基于国内成品油资源保供考虑，针对成品油出口实施管控措施。美伊战事停止后，随着资源供应恢复正常，成品油出口管控也有望逐步放开。另外，第一批出口配额仍有剩余，叠加近期下发第二批成品油出口配额，国内成品油出口配额可用额度大致在1700万吨，出口配额相对宽裕，后续中国成品油出口量有望恢复冲突前高位水平。出口端或成为缓和未来成品油供需矛盾的有效途径。
