国内汽柴油价格再度转跌 加油站盈利空间收缩

近期国际原油呈现低位反弹后尾盘回落走势。上周中东地缘矛盾反复扰动市场，美伊谅解备忘录谈判僵持不断，两国表态分歧持续加剧地缘不确定性。科威特民用设施遇袭事件再起争端，伊朗否认弹道导弹及无人机空袭行为，将设施受损归咎于美方导弹，美方予以驳斥并认定伊朗主动发起袭击，多方争端持续为油价提供地缘支撑。不过临近周尾，避险资金获利离场，黎以达成停火且以色列撤军，中东地缘局势缓和的预期升温国际油价冲高回落。

受近期原油走势影响，上一轮计价周期原油变化率负向宽幅区间波动，国内零售价下调窗口顺利开启。6月4日24时国内汽、柴油（标准品）零售价分别下调525元/吨、505元/吨。新一轮计价周期起步变化率由前期看涨预期转为负值。

国内成品油市场：批发市场方面因原油一度上涨支撑，加上国内炼厂因成本面偏高，盈利难度较大，集中检修降负增加，供应端呈现收紧趋势。新一销售周期主营单位销售压力暂缓等一系列利好因素提振国内汽柴油价格一度反弹。但随着零售价下调政策落实，加上原油收跌，叠加终端需求低迷，下游采购乏力等因素导致油价再度转跌。零售方面，尽管前期批发价格有所反弹，但仍处于相对低位，受此影响，近期汽油批零价差站稳2800元/吨上方，逼近3000元/吨年内高点；柴油批零价差稳步运行至2000元/吨以上。据金联创了解，加油站优惠力度普遍加深：柴油让利空间在0.8-2.2元/升之间，汽油优惠幅度在0.3-1.5元/升左右。不过零售价下调落实，汽柴油零售端利润分别缩减至2446元/吨和1743元/吨。

进入新一周，美伊地缘风险仍将反复扰动原油盘面，夏季原油消费旺季来临，全球供应担忧延续，国际油价高位震荡格局难改，国内新一轮原油变化率短期偏负值运行，市场利空氛围占据上风。供应方面，国内炼厂检修、降负范围继续扩大，汽柴油产出缩减，货源收紧对行情存在底部托底。需求方面，高温天气拉升车辆空调用油，各地中高考结束后居民出行增多，汽油需求小幅回暖；柴油受多雨天气拖累，户外基建开工受阻，仅北方夏收阶段性拉动农机用油，难以扭转柴油需求弱势。市场多空因素并存，汽柴油批发市场推价动力不足，短期或维持弱势盘整为主。加油站盈利边际小幅收窄，预计超大优惠难以长期维系。