成品油刚需疲软且站点密集 山东终端零售竞争加剧

数据来源：金联创

山东省内社会站零售价格优势显著。山东地炼产能庞大，资源供给过剩，资源端宽松直接传导至终端零售，奠定民营油站低价根基。与中石油、中石化等主营资源相比，山东地炼生产成本更低、销售模式更灵活。社会站主要采购本地地炼直供油，省去多级分销环节，部分油品绕过正规税费流程，进货成本大幅低于主营油品，价差长期稳定存在。

山东省内终端市场规范化欠佳。受地炼资源过剩、税费监管差异、市场逐利驱动影响，无票油、非标油、调和油在山东市场流通规模大、渠道隐蔽，是区别于其他省份最典型的市场乱象。部分地炼企业、小型调油厂生产非标油品，通过无增值税发票、无正规质检报告的方式低价流通，主要流向民营社会加油站。以个体中间商、小型贸易商为纽带，点对点供货，不通过正规开票流程，规避消费税、增值税等成本，进一步压低终端售价。

山东终端零售竞争白热化。山东省内成品油消费2025年开始达峰回落，据金联创不完全统计2025年省内汽柴油消费量2299万吨，同比下降6.1%。消费进入下滑通道，省内加油站数量密集，市场竞争白热化，终端油站汽柴油价格竞争高度内卷。2025年山东省内家用新能源汽车销量101万辆，渗透率达到54%，客源下滑，为争夺有限市场份额，价格战常态化。

2026年2月底美伊突发冲突，助推原油开启暴涨模式；直至3月下旬后，随着风险溢价逐步消退，原油进入高位震荡期。初期山东成品油同步原油，报价快速拉涨，在3月初时已涨至批发到位价，并维持高位波动整理，保供终端为主，批发环节高价限量。山东省汽柴油批零价差承压下跌，3月初时短暂跌破负值，终端加油站优惠力度迅速收窄。同时终端消费者提前加油备货，油站一度大排长龙，终端消费迎短暂的虚假繁荣。

市场需求提前集中释放后，随着价格涨至高位，汽柴油交投迅速转淡；终端提前加油备货结束，油站活动快速转淡，批零价差开始自低位冲高。高油价、高库存、低需求成为成品油市场上方的三座大山。

高油价令汽柴油内需市场承压，居民生活、物流、工矿降低消费力度，同时进一步推动消费转型。2026年1-4月份山东新能源汽车渗透率上升2.8个百分点，其中新能源重卡销量同比增速达230.7%。新能源替代趋势不可逆，山东成品油弱势内需成常态，终端采购谨慎、周边地炼低价资源冲击，加重省内汽柴油市场竞争烈度；加之成品油出口受限，主营外采停滞，以及为消化到港原油开工率偏高位运行，省内汽柴库存加速走高。4月份开始山东地炼低价降库存操作增多，汽柴价格下行明显，批零价差则开始趋强上行。

数据来源：金联创

金联创统计山东32家地炼汽柴油批零价差均价显示，截至4月21日山东地炼汽柴批零价差创2023年疫情后新高，其中92#汽油批零价差3785元/吨，0#柴油2805元/吨；叠加民营站无票油资源流通，以及庞大的社会站基数，进一步加剧了终端竞争，倒逼价格持续走低。社会站普遍以低价引流，92#汽油优惠幅度普遍在2-3元/升，0#柴油普遍优惠1.7-2.5元/升，部分乡镇站点优惠力度更大。低价成为山东社会站核心竞争力，吸引大量物流货车、私家车、工程车辆选择民营站点，挤压主营站市场份额。