零售价下调幅度加大 成品油市场观望情绪浓厚

近期国内汽柴油现货市场整体运行平稳，行情波动幅度较小，市场整体呈现价格维稳偏弱、购销气氛清淡的运行格局。当前成品油新一轮调价周期稳步推进，国际原油消息面偏空、零售价下调预期持续升温，叠加终端需求提振乏力、市场观望情绪浓厚，国内油市缺乏上行支撑，整体交投表现疲软，短期行情承压运行态势明确。

从国际原油与调价消息面来看，近期国际原油价格走势震荡分化、涨跌不一，前期油价大幅回落的走势持续影响国内调价预期。截至5月27日，本轮成品油调价周期已运行第四个工作日，国际原油综合变化率持续负向延伸且降幅不断扩大，利空情绪持续笼罩国内成品油市场。据金联创测算，截至5月27日第四个工作日，参考原油品种均价为98.16美元/桶，变化率为-5.48%，国内汽柴油零售价应下调340元/吨。近期原油期货或延续震荡格局，故本轮零售价调整存在一定变数。

聚焦国内现货市场购销情况，区域市场走势呈现小幅分化特征。今日山东地炼汽柴油价格小幅上调，其中汽油主流报价微涨10元/吨，柴油涨幅相对明显，上调30-40元/吨，地炼整体报价小幅回弹，但涨幅有限，未改变市场弱势基调。反观国内主营单位市场，整体外采成本波动平缓，无明显涨跌波动，市场定价相对谨慎。为应对清淡的市场需求、盘活月末销量，国内多地主营单位成品油挂牌价格延续松动态势，部分区域汽柴油报价持续小幅下跌，同时实际成交环节优惠力度宽松，针对大单采购、固定合作客户均有灵活让利政策，以价换量操作常态化，但调价让利对市场成交的拉动效果十分有限。终端下游需求与市场心态方面，当前国内汽柴油刚需整体维持平淡水平，无集中补货、刚需爆发等利好支撑。当前处于五月月末阶段，物流运输、工矿基建、工程作业等下游终端企业普遍进入资金结算周期，拿货节奏放缓、采购态度极度谨慎。同时，鉴于本轮零售价下调预期明确且幅度持续扩大，市场业者普遍持观望心态，多选择消耗自有库存、延后补货，入市批量操作意愿淡薄。整体来看，市场刚需跟进乏力、投机需求完全缺位，业者操盘心态偏空，全市场交投氛围持续低迷，购销活跃度处于近期低位。

后市来看，短期国内汽柴油市场仍缺乏有效利好支撑，行情承压下行趋势明确。消息层面，国际原油市场震荡偏弱格局难改，本轮零售价大幅下调预期已基本固化，短期暂无利好消息对冲利空压力；供需层面，月末主营单位去库存、冲销量需求仍在，宽松优惠的出货策略将持续维持，市场低价货源充足。预计短期内国内汽柴油市场行情将以小幅下探、稳中走弱为主，价格波动依旧平缓，市场购销清淡的格局难以快速改善。直至6月4日调价窗口落地前，市场整体将延续观望博弈态势，成交难有明显放量。