零售价兑现小幅上调 汽柴油批发行情窄幅整理

本周市场关注焦点仍聚焦于中东地缘局势，前期美伊均表示最新提案不足以结束战争，美伊局势紧张支撑油价上涨；随着美国不断表示在处理伊朗问题已取得“很大进展”，中东局势的缓和令油价承压。国际原油价格整体呈现先扬后抑走势，变化率正向不断收窄，零售价上调窗口打开。据金联创测算，截至5月21日第十个工作日，参考原油品种均价为104.55美元/桶，变化率为1.42%，国内汽柴油零售价分别上调75和70元/吨。

数据来源：金联创

国际原油期货先扬后抑，变化率正向区间收窄，零售价上调预期不减且最终兑现上调。受上调预期提振，部分主营单位适度推涨汽柴油价格，但近期南北方出现大面积降雨天气，终端需求疲软，业者大多消库之余谨慎购进，主营单位出货普遍不佳。加之，后半周原油期货一度大幅下挫，加重市场观望气氛，业者场外谨慎消库，主营单位汽柴油价格承压小幅下探，市场购销气氛难言乐观。

本周国内汽柴油批发价格先涨后跌，周均价呈现小跌态势，同时成品油零售价暂维持稳定，因此批零价差小幅拉宽。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为2750元/吨，环比上涨39元/吨；0#柴油零售利润均值为1973元/吨，环比上涨12元/吨。批零价差高位运行，油站优惠进一步松动，民营站以低价抢占市场刚需，终端竞争压力加剧。

下周来看，美伊战事前途未卜，霍尔木兹海峡仍处关闭状态，国际油价在等待新消息面的过程中或保持宽幅震荡的态势。成品油零售窄幅上调窗口的兑现，对市场提振有限，且次轮将转为下调预期，消息面方向指引偏空运行。

供应方面，炼油成本高企对炼油利润形成利空，叠加成品油需求持弱，后续地炼开工率预计维持弱势；主营暂无停工及复工炼厂，开工率或平稳运；两相作用下，下周汽柴产量预计维持下滑。需求方面，无重大节假日带动需求增量，户外施工、出行消费受降雨等气候因素影响持续受限，叠加新能源替代趋势不可逆，汽柴油需求面延续承压。临近月底，国内主营单位成品油销售压力陆续增加，出货需求上升。

综合来看，成本面及供应端支撑犹存，但相对于成品油需求弱势而言，基本面的利空短线难以改善。批发环节受弱势内需、终端采购谨慎、地炼促销走量、主营月底销售压力上涨等因素制约，价格难有趋势性上涨行情，考虑主营单位挺价心态仍重，预计后续随原油走势窄幅偏弱运行。