终端需求难寻利好 国内汽柴油价格推涨承压

本周原油整体呈现震荡上行的走势，但周度均价环比下跌。市场关注焦点仍聚焦于中东地缘局势。周内前期，美伊局势紧张支撑油价上涨。但后期，霍尔木兹海峡局势出现缓和可能导致油价承压。

本轮国际原油价格整体呈现震荡上涨走势，变化率负向缩窄。据金联创测算，截至5月14日第五个工作日，参考原油品种均价为101.23美元/桶，变化率为-1.80%，预计国内汽柴油零售价下调100元/吨，本轮调价窗口5月21日24时。距离零售价调价窗口开启还有五个工作日，按当前的原油价格估算，本轮调价预期仍存下调的可能。

本轮周期初成品油零售价上调窗口如期开启，叠加周内国际原油价格连续走高，原油成本端对国内成品油市场形成明确利好支撑，国内主营销售公司顺势推涨汽柴油价格。部分前期低库存用油企业适量采购，整体出货量较上周略有好转。但终端需求面表现疲软，难以形成有效支撑，导致汽柴油价格推涨承压。目前缺乏节日利好支撑，民众汽车出行率及出行范围均有所缩窄，直接导致汽油资源消耗量偏缓，需求端乏力制约汽油价格进一步上行；柴油方面，南方地区连续降雨影响，户外基建等工程用油量减少。目前汽柴油批发市场走势不稳，贸易商继续采购心态谨慎，市场并未出现大规模补库操作。

本周国内汽柴油批发价格维持汽跌柴涨走势，整体波动幅度有限。成品油上调窗口如期开启，零售价大幅上涨，使得批零价差明显拉宽。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为2711元/吨，环比上涨374元/吨；0#柴油零售利润均值为1961元/吨，环比上涨309元/吨。下周汽柴油批发价格维持窄幅盘整运行，零售价下调窗口或将开启，但预计跌幅空间不大。综合来看，下周汽柴油批零价差窄幅波动。

下周来看，美伊在结束战争的提议上存在明显分歧，并且霍尔木兹海峡仍处于实际关闭状态，从而引发了市场对中东地区供应中断可能会延长的担忧。预计国际油价或维持宽幅震荡的态势。本轮变化率负向区间收窄，零售价有望兑现下调，消息面偏向利空指引。国内供应方面，原油成本高位运行，短线内炼油形势难言乐观，或进一步利空炼厂加工积极性，预计下周山东地炼开工率弱势震荡为主。而随着前期检修的主营炼厂复工，主营炼厂开工率止跌小涨，国内资源供应波动有限。需求方面，近期暂无节假日提振，民众出行常态化，汽油需求回归平淡。柴油方面，户外基建工矿开工率恢复不及预期，且部分海域陆续进入休渔期，船用柴油受抑制，柴油整体需求有所放缓。业者入市操作谨慎，多维持刚需小单购进，市场购销气氛表现平平。尽管需求端暂无明显利好支撑，但目前原油价格偏高，成本端仍有支撑。进入中下旬，各单位销售进度不一，主营单位或根据自身销售情况调整价格，短期国内汽柴油价格或窄幅整理为主。