【市场周评】中东局势有望缓和 国内成品油行情或偏弱震荡

本周初，受创历史新高的零售价上调兑现提振，国内主营单位汽柴油批发价格推涨至最新限价。但一方面，随着中东局势存在缓和的可能导致油价承压，国际油价自高位震荡回落。受此影响，消息面方向指引由强转弱，业者追高意愿明显下降。另一方面，下游需求疲软，部分主营追赶月度销售任务，汽柴油价格高位松动，业者谨慎观望情绪升温，市场购销气氛愈加冷清。

随着美国与伊朗相继提出停火协议方案，以及3月25日伊朗有条件放开霍尔木兹海峡，中东原油供应有望逐步恢复。此前部分海湾石油生产国通过绕行方式出口石油，市场对地缘局势与原油断供的担忧预计将逐步减弱。同时，美伊双方谈判态度趋于缓和，地缘局势对石油溢价的支撑亦随之减弱。叠加成品油零售端呈现下调预期，消息面指引或延续偏弱运行。

基本面来看，若霍尔木兹海峡航运部分恢复，船只通行量有望逐步增加，后续国内原油到港量将随之回升，有助于缓解此前因航运受阻造成的原料供应紧张局面，限制国内炼厂开工率的下行空间。叠加成品油出口管控，后续均将对国内成品油供应形成一定支撑。需求方面，虽下周清明假期临近，但由于业者在本次零售价上调前已提前操作，利好提振有限。3月底至4月初，南方高温多雨天气增多，加之高价对物流需求的压制，柴油刚需短期内维持弱势。另外据金联创统计，主营及社会单位汽柴油库存降幅有限，地炼汽柴库存则维持相对高位，截至目前未出现供应趋紧迹象。整体来看，国内成品油基本面维持稳定，后续资源供应收紧预期有望下降。

国内主营单位成品油价格处于批发到位价附近，上方空间有限。业者在零售价上调前已提前操作，对高价资源入市的积极性短期回落，对汽柴高位报价形成拖累。预计成品油价格短期内将随原油走势震荡下行，长期回归基本面则需等待地缘风险消退。消息面对成品油行情支撑转弱，中下游业者多选择消化前期库存，待行情进一步明朗。建议采取防御性操作，谨慎投机，以防范行情高位回落的风险。