【市场周评】旺季效应暂未显现 国内汽柴行情上行乏力

本周，国际原油整体呈现区间震荡走势。一方面，市场聚焦地缘局势，投资者观望情绪升温。但另一方面，美国劳动节假期后美国夏季驾驶季将结束，这标志着美国最高需求期结束，能源需求在淡季期间将下降的预期导致油价承压。供应方面，OPEC+成员国考虑进一步提高石油产量，该联盟正寻求重新夺回市场份额。另外，机构数据显示，哈萨克斯坦的产量一直高于OPEC+设定的配额，这一举动引起了部分产油国不满。

受国际油价走势震荡影响，本轮变化率正向区间波动。据金联创测算，截至9月4日第七个工作日，参考原油品种均价为67.60美元/桶，变化率为1.70%，对应的国内汽柴油零售价应上调85元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为9月9日24时。下周原油市场或保持震荡走势，零售价调整幅度已突破上调红线，零售价大概率兑现上调。

国内成品油价格窄幅趋弱，整体交投表现平平。分析来看，周内国际原油震荡下行，变化率正向区间波动，消息面利好有限。供应方面，随着山东地炼检修的陆续结束，地炼开工率上涨，而主营炼厂开工负荷下降，涨跌互抵之后，国内资源供应量依旧充足。需求方面，随着高温天气缓解，且暑期结束，车用空调使用频次减少，汽油整体需求预期减弱。物流运输用油量维持稳定，工矿、基建等行业活跃度提升缓慢，柴油刚需表现一般。基本面缺乏利好支撑，叠加市场信心不足，下游用户备货心态谨慎难改，成交多为刚需小单。主营出货速度放缓，实际成交优惠力度有所加大，故本周国内汽柴油价格趋弱运行。

本周国内汽柴油批发市场成交价格窄幅趋弱，而零售价格保持稳定，故汽柴油批零价差收窄。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1214元/吨，环比下跌108元/吨；0#柴油零售利润均值为779元/吨，环比下跌95元/吨。下周零售价将兑现小幅上调，而批发市场价格或盘整为主，因此下周汽柴油批零差价或拉宽。

在俄乌冲突再次加剧的影响下，市场不得不重新评估地缘政治局势对能源供应的影响。另外，OPEC+的石油产量会议将带来新的指引。预计下周国际原油价格或继续保持震荡，变化率维持正向小幅波动，零售价大概率兑现小涨，消息面利好支撑有限。供需方面来看，主营开工率存小跌可能，地方炼厂开工率仍有上涨空间，市场供应面波动有限。需求方面，暑期过后民众日常出行为主，汽油需求有所下降；柴油方面，随着高温多雨天气减少，户外用油企业开工率将有所提升，另外，休渔期陆续结束，柴油整体需求存向好预期。不过，LNG及电动重卡销量增长挤压部分柴油市场份额，需求面提升难及预期。另外，《成品油流通管理办法》正式实施对于需求释放亦有抑制。整体来看，利好支撑不足，市场观望气氛难以消除，下游业者补货心态谨慎，市场成交难见活跃。预计国内汽柴行情继续承压，不过，主营大幅降价意愿偏低，汽柴价格或小幅整理为主。由于下周零售价将兑现小幅上调，因此下周汽柴油批零差价或拉宽。