零售价下调几无悬念 国内汽柴行情仍存下行空间

本周，国际原油整体呈现区间震荡走势，周均价环比涨跌不一。一方面，市场聚焦地缘局势，投资者观望情绪升温。同时，供应方面，美国能源信息署（EIA）数据显示，2025年美国石油产量将达到创纪录的1341万桶/日，较此前预期上调4万桶。此外，OPEC月报显示，OPEC+7月份原油产量增加33.5万桶至4194万桶/日。但另一方面，消息面的部分利好因素仍对油价起到支撑作用。同时，EIA数据显示，美国原油及汽油库存下降。此外，投资者对美联储降息将刺激石油需求的预期对油价起到支撑作用。多空因素交织，国际油价走势颇为震荡。

受国际油价走势影响，变化率负向区间窄幅波动，成品油零售价下调预期概率较大。据金联创测算，截至8月21日第七个工作日，参考原油品种均价为64.66美元/桶，变化率为-4.51%，对应的国内汽柴油零售价应下调225元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为8月26日24时。下周原油市场维持震荡趋势，临近调价日期，零售价下调为大概率事件。

本周国内成品油市场整体呈现稳中下跌走势，购销气氛清淡。分析来看，周内零售价下调预期明显，消息面偏向利空影响。供应方面，四大主营炼厂开工率延续跌势，而山东地炼开工率继续上行，涨跌互抵后，汽柴油资源供应量较为平稳。近期终端需求持续疲软压制市场情绪。由于高温多雨原因抑制户外基建工程，开工率低物流运输受阻，柴油资源需求量维持低位；暑期出行的利好仍存，汽油需求相对平稳。综合来看，在原油震荡下跌和需求不振双重压力下，整体行情依旧呈现偏弱局面，市场观望气氛浓厚，贸易商及终端企业采购操作谨慎，入市采购积极性较低，市场出货情况较差，价格面承压回落。

本周国内汽柴油批发市场成交价格维持下跌走势，零售价格维持稳定，故汽柴油批零价差上涨。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1389元/吨，环比上涨25元/吨；0#柴油零售利润均值为945元/吨，环比上涨24元/吨。下周将迎来零售价调价下调，而预计批发市场价格跌幅不及零售，因此汽柴油批零差价或区间收窄。

进入下周，交易商权衡美俄乌就结束俄乌战争谈判结果的可能性，此外，欧盟称将于9月出台针对俄罗斯的新一轮制裁方案，市场不稳定因素影响下，国际原油价格或以震荡为主，预计周二（8月26日）国内成品油零售价下调几无悬念，消息面利空难以缓解。同时，成品油资源供应量波动有限，而需求方面来看，新能源汽车快速发展对于汽油市场份额挤压明显，加之，暑期进入尾声，汽油需求存一定萎缩空间，对市场支撑力度减弱；柴油目前处于消费淡季，但临近“金九”旺季，需求面存向好预期。利好因素有限，业者补货心态维持谨慎，市场成交难有明显改善。临近月末，主营单位积极赶量，部分地区或加大优惠促销力度，随着零售价下调落实，预计国内汽柴行情或存一定回落空间。由于柴油需求向好发展，主营跌幅将有限。