原油利空与需求疲软双重挤压 西南地区行情下行压力持续

近期国际油价持续承压，多重利空因素叠加冲击市场信心。一方面美国对俄制裁引发供应担忧，同时高额关税政策抑制全球贸易流动性，另一方面供应超预期释放，OPEC+增产幅度超出市场预期，美国原油库存意外增加。市场观望情绪升温，投资者对贸易前景的担忧导致油价承压。

受原油连续下跌走势的影响，国内零售价兑现下调，新一轮变化率仍为负向开端。据金联创测算，截至7月16日第一个工作日，参考原油品种均价为67.62美元/桶，变化率为-0.93%，对应的国内汽柴油零售价应下调40元/吨。本轮调价窗口为7月29日24时。

来源：金联创

近期西南市场陷入“三低困局”，汽柴油行情持续承压下行。分析来看，成本方面受原油下跌，零售价下调的影响，消息面利空施压油市，对市场成本支撑不足。需求方面，汽油暑期出行增量，但被新能源汽车分流，消费同比降低。虽然长途出行对汽油仍有一定支撑，但难以抵消消费整体下滑趋势。叠加经济复苏乏力导致居民消费信心下降，私家车中短途出行频率减少，汽油消费量受此影响下跌；柴油方面，西南地区今年雨季持续时间较长，工程基建等户外作业受限，柴油消费进入传统淡季。同时高温和休渔期叠加，进一步削弱了柴油消费。据了解广西地区绝大多数机械厂化工厂已停工，云南虽仍有部分工程项目，但整体投资计划萎缩，叠加物流供应链不稳定，柴油的需求减弱，终端消费疲软。受此影响，批发市场成交清淡，主营单位为刺激出货，持续推出促销政策，下调价格。但目前状况仍未改善，出货情况差，本月已过半部分单位销售任务刚完成三分之一，销售压力增加。在价格下行通道中，下游业者普遍存在“买涨不买跌”的心态，市场采购意愿低迷，终端用户仅维持“小单补货”模式，市场大单成交近乎停滞，进一步加剧了市场的清淡氛围。

后市来看，欧美正在加强针对俄罗斯的制裁，或引发供应收紧的担忧，国际原油或维持震荡走势。本轮零售价仍存下调预期，消息面或利空加深。短期内，雨季持续压制工程需求，反弹动能不足，且步入中下旬，主营单位销售任务完成度低，为缓解销售压力，价格或将继续回落，市场成交难以改善。预计西南地区汽柴油价格或继续承压运行。