成品油零售价下调兑现 新一轮计价周内油价仍存下行空间

上一轮计价周期内（7月2日-7月15日），国际原油走势较为震荡，但整体趋势有一定回涨。具体来看，需求方面，美国独立日假期期间通过公路和航空出行的人数创下了历史新高，投资者对能源需求旺季期间需求增长的乐观预期升温。地缘局势方面，也门胡塞武装接连在红海地区发动两次袭击事件，胡塞武装且发表声明称将继续发动袭击，红海地区袭击频发影响中东能源运输安全，资源供应不确定性增加，对油价有一定支撑。而以沙特为首的OPEC+八个成员国表示，鉴于当前市场基本面稳健，石油库存处于低位，将把8月份的原油日产量提高54.8万桶。另外，OPEC（石油输出国组织）发布年度世界石油展望，将2025年全球日均石油需求预期下调130万桶至1.050亿桶，将2026年全球日均石油需求预期下调170万桶至1.063亿桶。OPEC+8月大幅增产以及OPEC下调需求预期拖累油价走势。利好与利空因素相互影响。再考虑到伊朗以及俄罗斯局势变数仍存，亦影响油价波动方向。上轮计价周期内，原油价格走势波动频繁，整体趋势略有走高，但仍未追平前期跌幅。

受原油价格震荡反弹影响，原油变化率逐步负向收窄，截至7月15日第十个工作日，参考原油品种均价为68.25美元/桶，变化率为-3.34%，国内成品油零售价下调窗口开启，其中汽油下调130元/吨，柴油125元/吨，折升价89#0.1元，92#0.1元，95#0.11元，0#0.11元。上一轮计价周内，原油价格期间所有反弹，但仍处于相对低位，进入新一轮计价周期后，变化率或仍维持负向区间波动，调价后首个工作日，变化率幅度在-0.93%。对应汽柴油下调幅度在40元/吨附近。短期内原油价格依然维持震荡走势，价格仍有下移空间，新一轮零售价下调概率较大，调价窗口期为2025年7月29日。

上一轮计价周期内，国内汽柴油价格整体呈现下行趋势，且幅度较为明显。具体来看，计价周期初期，变化率负向波动幅度较大，消息面对于市场行情打压明显。国内汽柴油价格承压下行。后期随着原油震荡上行，变化率幅度负向收窄。另外，进入暑期后，汽油需求有一定提振，柴油需求基本平稳，市场心态有一定好转，主营单位一度试探性推价。但原油走势波动频繁，加之前期中下游用户多有备货，入市操作趋于谨慎，后期多观望为主。主营及地方炼厂出货难度增加，为刺激销量，汽柴油价格再度转入下行趋势。

后市来看，零售价下调兑现后，新一轮变化率转为负向变动，消息面对于后期行情仍存利空影响。供应方面，主营炼厂前期检修厂家如燕山石化、齐鲁石化将陆续复工，开工负荷或有提升，成品油资源供应进一步增加。而需求方面，暑期出行对于汽油刚性需求仍有支撑，但提升幅度相对有限；而国内高温多雨天气增多，户外工程基建等行业开工受限，柴油将迎来需求淡季。市场缺乏明显利好支撑，中下游用户多按需操作为主，市场购销难有改善。再考虑到，近期主营单位出货持续疲软，为缓解后期销售压力，或进一步加大出货力度。整体来看，近期国内汽柴油价格将继续回落。