地缘风险扰动 国内汽柴油价格承压运行

近期受地缘局势影响，国际原油价格呈现剧烈波动格局。本周初，美国对伊朗发动袭击，投资者担忧中东地缘局势升级，令当日国际原油开盘大幅跳涨，然而随着特朗普公开呼吁降低油价，以及投资者对局势发展的观望态度，令原油价格以收跌告终。而后伊朗与以色列分别宣布停火，随着中东地缘局势缓和，投资者的关注点重新回到了供需基本面，致使国际油价跌回到以色列和伊朗军事冲突前的价位。

受原油走势影响，变化率正向区间持续收窄运行，据金联创测算，截至6月25日第六个工作日，参考原油品种均价为73.38美元/桶，变化率为8.85%，对应的国内汽柴油零售价应上调415元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为7月1日24时。按此测算的上调幅度较本周初的预期值收窄了190元/吨。尽管如此，综合当前原油走势与变化率水平，本轮国内零售限价上调的预期依然较强。

近期国内汽柴油批发行情持续承压，市场整体购销氛围清淡。具体来看，一方面近期国际原油价格波动剧烈，市场观望情绪升温，下游用户操作积极性削减；此外，下旬期间主营单位侧重赶量，挺价意愿有所减弱，出货策略更为灵活。叠加终端需求支撑不足，暑期出行旺季尚未完全启动，对汽油需求的提振效应目前尚不明显；柴油方面，夏收结束及南方地区频繁降雨天气影响，柴油需求表现清淡。综合来看，在市场心态及终端需求的共同作用下，国内汽柴油批发价格随原油走势承压下行，实际成交优惠可议。

后市来看，国际原油连续两个交易日大幅下跌后，原油期货技术面存在反弹需求，此外，API数据显示，美国原油库存减少423万桶，给予油市一定支撑。但中东局势信号仍然不确定，地缘政治风险持续存在，使波动性居高不下，消息面缺乏有效指引。随着暑期利好释放，汽油需求预期向好；而柴油需求缺乏利好提振或维持平淡，需求面表现有所分化，但近期油价波动剧烈，下游观望情绪浓郁，以及月底主营单位侧重赶量，故预计国内主营汽柴油批发价格或承压整理运行。