消息面指引较强 二季度地炼柴油行情先抑后扬

二季度市场需求端缺乏有力提振，成交多以刚需为主，随着开工率下滑，供应端在中后期对油价形成托底。市场受消息面指引偏强，在国际原油先抑后扬的走势影响下，柴油行情整体呈现“V”形格局，且因后期成本提振明显，截至6月23日，柴油价格环比上涨327元/吨。

具体来看：二季度中前期，柴油市场整体需求仍处于恢复阶段，户外开工率进一步提升，但经济大环境欠佳的状况下，在建工程量有限，导致柴油需求难有大幅提量。国际原油价格在骤降后较长期维持区间震荡，成本明显下降，令行情底部支撑松动，炼厂报价补跌操作为主。但随着户外开工提升至正常水平，以及后续夏收工作开展下，柴油终端消费增量。同时，二季度以来，炼厂进入检修季，随着检修计划陆续兑现，开工率持续下探，供应端支撑增强，这都对油价形成利好提振，柴油价格于5月上旬触底反弹。且进入6月，受国际原油走涨进一步带动，柴油价格继续走高，并逐渐赶超二季度初期。

进入三季度，全球原油市场的利好因素将支撑油价保持高位运行的态势，期间或因地缘政治而出现剧烈波动，并有可能出现极端价格，消息面支撑或较好。但随着高温天气增多，户外开工或受限制，这一定程度将抑制柴油消费，以及在前期检修炼厂复工提负下，开工率预期有所反弹，柴油市场基本面支撑有减弱。场内无明显空好因素影响下，业者接货或仍维持按需为主，后期市场也存在提前备货“金九”的可能，故预计下季度山东地炼柴油行情或呈现冲高后回落的局面，整体较长期维持在偏高水平震荡，预计柴油价格主流运行区间为7150-7300元/吨。