零售价上调预期犹存 国内汽柴油行情小幅上行

本周，国际原油期货震荡上行。一方面，中美展开第二轮经贸磋商以及美国收紧对伊制裁对油价起到提振作用。另外，美伊局势方面，美国进一步收紧对伊制裁也利好油价。此外，市场机构调查数据显示，上月欧佩克石油产量低于此前计划。但另一方面，美国能源信息署（EIA）发布月度短观能源展望报告预计2025年全球石油产量高于预期，一定程度上拖累油价涨势。

得益于原油震荡上行，变化率正向区间运行，零售价上调预期趋强。据金联创测算，截至6月12日第七个工作日，参考原油品种均价为65.62美元/桶，变化率为3.89%，对应的国内汽柴油零售价应上调130元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为6月17日24时。美中第二轮经贸磋商原则上达成协议框架，加之美伊紧张局势升级，均利好原油市场，下周国际原油价格或有继续震荡走高的空间，受此影响变化率将继续正向发展，故本轮成品油零售价上调概率较大。

国内汽柴油行情震荡上涨，但需求面跟进不足，市场购销提量受限。分析来看，周内原油价格震荡走高，变化率维持正向发展，消息面支撑偏向利好。成品油方面，近期暂无假期支撑，民众出行多日常通勤为主，而柴油方面，虽然南方降雨天气增加抑制户外用油单位开工率，但“三夏”节点农业用油支撑仍存，汽柴需求面相对稳定，周前期汽柴价格走势窄幅波动为主，主营销售政策较为灵活。临近周末国际油价大幅上涨，消息面指引好转，主营单位报价多积极上推，但需求面跟进不足，下游追涨气氛不高，市场购销气氛表现清淡。

国内汽柴油批发行情震荡走高，而零售价暂未至调价窗口，故本周期汽柴批零价差走势震荡下行，因周前期价格波动幅度有限，因此汽柴油零售利润周均值环比小涨。据金联创监测数据显示，本周国内92#汽油零售利润均值为1066元/吨，环比上涨14元/吨；0#柴油零售利润均值为535元/吨，环比上涨20元/吨。下周来看，国内汽柴油批发行情预计震荡小涨，而零售限价将兑现上调，故下周汽柴油批零价差走势或震荡上涨。

进入下周，国际原油价格或有继续震荡走高的空间，变化率正向延伸，零售价上调预期有增无减，消息面给予支撑。国内供应方面，中海沥青即将复工，山东地炼开工率或将反弹，而主营炼厂开工负荷或小幅下降，涨跌互抵之下，国内汽柴油资源供应整体变化有限。需求方面，由于缺乏节假日利好提振，汽油维持刚需为主；柴油市场方面，由于北方夏收农忙基本结束，且南方步入梅雨季节，户外基建行业开工负荷下降，柴油需求转淡。但中旬主营单位销售压力不大，故预计下周国内汽柴油行情或跟随原油走势，不乏先抑后扬可能，业者入市跟进有限，市场交投或难言乐观。