国内汽油行情反弹乏力 新能源汽车渗透率创年内新高

具体来看，汽油节前补货较为谨慎且主营月末积极走量，汽油行情整体承压。五一假日期间，国际油价延续跌势，加之高速限行抑制下游入市积极性，市场业者以消化前期库存为主，商家出货进度缓慢，故主营报价持续承压下行。因假日期间汽油消费旺盛，节后下游存一定补货需求，随原油价格反弹，汽油主营单位试探推涨刺激出货，但因终端需求面暂无明显提振，下游操作心态谨慎，购销气氛提升受限。

随着中美达成临时贸易协议，国际原油连续四日收涨，但相对于原油的积极推涨而言，国内汽油行情跟涨较为有限，主要受到内需疲软拖累。汽油刚需经过假期集中释放后，节后需求有明显转淡，一方面因欠缺假日提振，一方面因新能源替代制约。

数据来源：中汽协

4月份汽车市场总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长。根据中汽协数据显示，2025年4月份国内新能源汽车销量102.5万辆，渗透率上涨至49.5%，创新内新高，并超过2024年12月水平。新能源汽车表现活跃，产销延续快速增长态势，对汽油市场冲击持续。

中美经贸谈判取得实质性进展提振市场风险偏好，但是很难逆转油价熊市，中期结构尚未反转之前，谨防二次回落。19日零售下调兑现前，消息面利好提振效果有限。炼厂方面有意减少汽油产量，需求方面汽油欠缺假日提振，随着气温上升，空调用油或有增加，但考虑至国内经济形势以及新能源的替代影响，现阶段汽油内需是很难有明显改善。

虽然短线来看，社会库存低位仍对市场有一定支撑，但是由于中线汽油需求跟进有限，待中下游低库存业者短暂补货后，支撑将不复存在。所以尽管因原油带动，汽油存在阶段性反弹机会，但炼厂及商家高库存和新能源替代将制约上行空间。我们预计汽油短线报价将随原油走势窄幅波动，短暂跟涨后盘整，整体仍以出货为主。

中线来看，汽油后期想反弹，排除汽油内需明显反弹带动外，另一种可能在于原油能持续长时间上涨，从消息面让中下游业者对于后期价格保持乐观预期，以带动大家入市囤货的积极性。但考虑原汪中期结构尚未反转，后市需继续关注供给端数据变化以及地缘局势。