信息来源：金联创加油站服务中心 2025-04-01 10:08:15
进入3月份，国际原油价格整体呈现先抑后扬的走势。月内前期，OPEC+宣布将从4月起逐步增加石油产量，IEA预计全球石油市场供应过剩以及俄乌地缘局势的缓和导致油价承压下跌。但月内后期，OPEC+产油国实施补偿性减产，美国收紧对伊朗与委内瑞拉的制裁，市场消息面的多重利好消息支撑国际油价低位反弹。
受消息面因素影响，国内汽柴行情呈现跌后反弹趋势。跨区域套利方面，月内西北地炼汽柴价格抗跌性偏强，至西南汽柴套利均有回落；山东地炼至西南汽柴套利则有所反弹，其中，柴油套利反弹幅度较为明显。具体来看：
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注：西南价取自重庆主流成交价，西北地炼为延长铁路基准价，山东地炼为出厂均价 汽油方面：本月中前期，国际原油期价跌幅明显，月内两轮调价窗口均兑现下调，消息面利空市场。与此同时，月内缺乏节假日提振，民众日常出行为主，汽油整体需求一般。市场缺乏利好支撑，国内汽油行情呈现下行趋势。成本因素影响下，地炼价格抗跌性偏强，而西南地区各经营主体销售压力偏大，汽油价格跌幅相对明显，因此山东地炼及西北地炼至西南汽油套利均有一定下滑。进入下旬，国际油价震荡走高，消息面持续向好，加之，清明假期前夕适逢零售价上调，下游业者多提前备货，汽油行情止跌反弹。不过，西北地炼库存压力偏大，汽油价格反弹幅度有限，至西南地区汽油套利波动甚微；山东地炼汽油涨势相对缓和，涨势不及西南，两地汽油套利增加。 截止3月31日，山东地炼-西南地区汽油理论价差为257元/吨，较2月末涨29元/吨；西北地炼至西南地区汽油理论套利为550元/吨，较2月末下跌50元/吨。本月山东地炼至西南汽油套利涨幅十分有限，贸易商仍无利润空间，入市操作有限；西北地炼至西南汽油套利收窄，但贸易商利润空间尚可，铁路汽油运输量略有起色。
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注：西南价取自重庆主流成交价，西北地炼为延长铁路基准价，山东地炼为出厂均价 柴油方面：中上旬期间，国际油价震荡走跌为主，消息面利空市场心态。需求方面来看，工程基建开工平稳，农业用油需求增加，柴油需求呈现向好预期，但利好提前释放，柴油行情下行压力增加。西北地炼较长时间内柴油价格保持平稳，随着西南地区市场价格下滑，两地柴油套利小幅收窄。与此同时，山东地炼柴油价格亦震荡下跌，且跌幅较西南地区明显，两地套利震荡上涨。进入下旬，西南地区主营价格跌后反弹，山东地炼柴油价格涨后回落，两地套利继续震荡走高；而西北地炼至西南柴油套利仍有所回落。 截止3月31日，山东地炼-西南地区柴油理论价差为408元/吨，较2月末上涨251元/吨；西北地炼至西南地区柴油理论价差至450元/吨，较2月末跌100元/吨。山东地炼至西南柴油套利大幅反弹，但公路运费费用偏高，贸易商利润空间微薄。水路利润空间尚可，但采购风险偏大；西北地炼至西南地区柴油套利有所下滑，柴油需求不及预期，贸易商操作心态较为谨慎。 后期来看，国际油价或呈现震荡上行趋势，月初国内成品油零售价将兑现上调，消息面利好支撑市场。与此同时，随着天气进一步转暖，汽柴需求仍存小幅提升空间。加之，国内炼厂检修增多，资源供应过剩或将缓解，预计4月份国内汽柴行情存一定上涨可能。由于西南地区汽柴行情涨幅或相对明显，因此山东地炼及西北地炼至西南汽柴套利或震荡小涨。
