零售价兑现“二连涨” 国内汽柴批零价差走势分化

进入四季度以来，国际油价呈现震荡上行趋势。在此期间，虽然全球经济疲软打压石油需求，但欧美等国制裁俄罗斯，致使欧洲能源危机加重，且OPEC+产量恢复速度始终低于计划目标，投资者对石油资源紧张的担忧进一步加剧。再者，美伊核谈判亦存变数，对油价均有支撑。因此整体来看，利好因素占据主导，国际油价涨多跌少。受此影响，11月7日24时，国内成品油零售价兑现“二连涨”。

由于三季度期间，国内成品油零售价接连兑现下调，且累计下调幅度超千元，但批发市场方面，8月份起汽柴行情逐步攀升，尤其柴油受供需面提振明显，国内主营柴油价格涨至批发限价水平，批发价差随之将至300元/吨左右的地位水平；汽油受疫情影响，整体行情提升有限，批零价差仍保持1500-1900元/吨高位。

随着本轮零售价上调兑现，四季度来汽柴零售价分别累计上调340元/吨和325元/吨。由于批发市场呈现“柴强汽弱”局面，因此汽柴批零价差走势分化。虽然“金九银十”旺季已过，但工程基建等行业仍处于赶工期，柴油需求较有支撑。加之，四季度计划出口量继续增加，国内柴油资源偏紧情况难以缓解，因此柴油延续三季度高位水平，目前多地价格保持批发限价，甚至部分地区停批，价格涨至零售限价，因此批零价差进一步收窄；汽油方面，虽然汽油计划出口量亦有增加，但多地疫情反弹打压市场需求，且近期暂无节假日提振，汽油需求疲软，国内行情提升空间有限，批零价差维持震荡上行趋势。金联创数据显示，截止11月8日，国内0#柴油批零价差为116元/吨，较9月末跌194元/吨；92#汽油批零价差为2725元/吨，较9月末涨973元/吨。

后市来看，本轮计价周期正向大幅开端，且后期原油或保持震荡走高趋势，本轮零售价上调仍为大概率事件，消息面呈现利好指引。虽然主营开工积极较高，但11月份计划出口量继续增加，国内柴油资源仍将维持紧平衡状态，但柴油需求仍有支撑，因此供需面较有提振。受此支撑，国内柴油价格继续维持高位坚挺，批零价差波动空间不大；汽油方面，受消息面提振，国内汽油行情亦存上行可能，但涨幅预计有限，虽然批零价差或小幅回落，但依旧维持高位水平，加油站汽油利润依旧可观。