多重因素影响 11月成品油市场预期偏向乐观

10月份，受柴油紧平衡、汽油供过于求的因素主导下，油市维持”柴强汽弱”局面。具体分析如下：月内国际油价宽幅震荡，零售价先后经历一次搁浅一次上调，消息面整体指向偏好。柴油依旧处于需求旺季，叠加大量出口配额下发，且国内产量并未出现大幅提量，因此柴油维持紧平衡形势，支撑各单位挺价意向持高，始终维持到位限价销售，且多采取控量，搭售或停批等销售模式。但由于上月末零售价大幅下调，进入本月后柴油价格延续上月底零售限价水平，虽然月中零售价兑现上调后，柴油价格跟涨至新的限价，但涨幅有限，故价格较上月回落。受疫情交通管控因素影响，汽油需求表现不佳，国庆假期提升亦不及预期，价格呈现弱势下滑走势。业者多维持刚需采购，市场购销气氛较为清淡。

进入11月，国内成品油行情将受以下因素影响：

主营及地方炼厂开工率整体上涨，成品油资源供应增加：由于10月底柴油供应依旧偏紧，为保证内供及出口进度，部分主营炼厂提高开工负荷，并继续提升柴汽生产比例。地方炼厂方面，10月份以来受炼油利润好转、柴油需求旺盛及原油配额充足等因素提振，负荷已经有所抬升，但近期省内疫情管控升级或对开工率形成压制。整体来看，11月份，国内成品油产量将增长，其中柴油涨幅较大。

柴油消费依旧可观，疫情反扑导致汽油需求下降，出口进一步扩大，成品油供需基本面偏向平衡：11月份，工矿、基建等户外行业处于赶工期，购物节亦带动物流运输活跃度提升，由此来看，柴油需求依然可观。但国内多地疫情反扑，管控升级之下，私家车出行减少，汽油需求继续受到抑制。另外，进入11月出口进度加快，汽柴油外销计划均有增量。整体来看，柴油内外需求乐观，下月基本面大概率仍偏紧，汽油则因需求疲弱，供过于求压力凸显。

原油期价或先抑后扬，国内成品油基本面表现不一，预计行情依旧保持柴强汽弱格局：进入11月份，国际油价在美国加息及OPEC+减产预期的对弈下，价格或呈震荡走势，月内首个成品油调价窗口，零售价存小幅上涨预期，消息对后期行情存一定利好指引。当前汽油需求依旧不佳，但管控可能放松的预期对市场心态形成支撑，预计价格存在止跌可能。另外，主营以及地炼价格柴油多处于限价水平附近，且上旬供应偏紧形势难有明显缓和，预计价格将跟随零售价上调而进一步调涨。后期随着基本面趋向宽松，对价格支撑力度或有下降。