消息面支撑有限 华东至山东地炼汽柴油跨区套利涨跌互现

周内，国际原油走势先抑后扬，消息面支撑有限。华东地区汽柴油价格整体维持“柴强汽弱”走势。与此同时，山东地炼汽柴油价格整体呈现“先抑后扬”走势。周内山东地炼至华东地区汽柴油跨区套利涨跌不一，金联创具体分析如下：

汽油方面：国际原油收盘先抑后扬，变化率正向区间发展，消息面整体指引偏好但支撑有限。受国内部分地区疫情影响，居民私家车出行谨慎，汽油消耗难有增量，且终端需求仍显低迷，华东地区汽油价格承压走跌。与此同时，山东地炼省内局部地区疫情形势严峻，汽油需求进一步萎缩，但月初地炼整体出货压力不大，故周内山东地炼汽油价格跌后小涨，因此，周内山东地炼至华东地区汽油套利整体呈现先扬后抑态势。据金联创监测数据显示，截至目前，山东地炼至华东地区汽油套利至472元/吨，较上周四（10月27日）上涨28元/吨。

柴油方面：周内消息面支撑有限，需求面受年底赶工影响，户外基建、厂矿等终端用油企业开工率维持高位水平，柴油需求面稳健，且受出口量增加影响，柴油供应短期内难改偏紧状态，受基本面支撑，华东主营柴油价格基本维持批发限价。与此同时，山东省内局部疫情反扑，地炼货运受限对成交形成抑制，因此山东地炼柴油价格承压窄幅走跌，但月初地炼整体出货压力不大，且柴油市场刚需支撑仍存，叠加整体资源供应相对偏紧，炼厂挺价意愿较高，柴油价格小幅反弹，因此周内山东地炼至华东地区柴油套利基本持稳。截至目前，山东地炼至华东地区柴油套利至-47元/吨，较上周四（10月27日）下跌2元/吨。

后市看来，国际原油或维持震荡走势，本轮零售价大概率上调，消息面仍存一定支撑。市场供应方面，受柴油资源供应偏紧等因素提振，山东地炼开工率仍有支撑，但受局部疫情及政策面影响，地炼开工率提升有限。与此同时，主营炼厂开工率有所下行，因此预计国内汽柴油资源供应量或有所下降。需求方面来看，基建工程及物流运输等行业支撑柴油需求稳健，汽油方面受国内部分地区疫情影响，汽油消耗量难有增加，且缺乏节假日利好提振，预计汽油需求或将延续清淡，整体依旧维持“柴强汽弱”局势。待零售价兑现上调后，预计两地间汽柴油跨区套利或将增长，柴油套利窗口或将再度开启。