消息面支撑减弱 国内汽柴油价格高位回落

周内，受中东地缘局势波动影响，原油期价先抑后扬。周内前期，美国总统特朗普对外宣称，将暂停对伊朗能源基础设施的打击，并表示美方具备较强意愿与伊朗达成相关协议，此举使得中东地缘局势出现阶段性缓和迹象，市场普遍解读为可能导致国际油价承压下行。然而，伊朗方面随后迅速否认曾与美国就结束冲突开展任何谈判，与特朗普的表态形成鲜明矛盾。特朗普此前曾称，美伊双方在过去两天内进行了“非常良好且富有成效”的对话，但伊朗外交部明确回应，与美国方面“并不存在对话”，并指出美方相关表态的核心意图在于压低国际能源价格，同时为其后续军事计划争取时间。受美伊双方表态矛盾影响，国际原油市场观望情绪显著升温，最终国际油价收盘呈现上涨态势。

受国际原油市场波动传导影响，国内成品油市场调价周期呈现新变化。在上一轮成品油零售价宽幅上调政策兑现后，新一轮调价计价周期变化率以负向开端。据金联创测算，截至3月25日第二个工作日，参考原油品种均价为101.76美元/桶，变化率为-0.32%，对应的国内汽柴油零售价应下调25元/吨。根据国内成品油“十个工作日”调价原则，本轮调价窗口定于4月7日24时开启。

国内市场层面，上一轮成品油零售价上调政策落地后，国内多数主营单位已同步将汽柴油报价推涨至新的批发到位价水平。但由于近期消息面指向性不稳，成本端对国内成品油市场的支撑力度减弱。此外，当前国内汽柴油价格已全面触及最高限价，结合国家近期出台的成品油价格临时调控政策背景，下游经销商及终端用户的盈利空间被进一步挤压，市场整体操作空间持续收窄。受此影响，业者避险情绪升温，普遍采取谨慎型采购策略，按需采购、严控库存、减少囤货已成为当前市场主流操作模式，国内成品油市场整体采购意愿及实际操作积极性均出现明显回落。从市场核心供给主体表现来看，国内主营单位与山东地炼作为两大核心供给端，其汽柴油挂牌价格整体呈现高位回落态势。其中，山东地炼受终端需求疲软、出货承压等多重因素影响，相较于主营单位，其价格下调幅度更为显著。

后市而言，市场关注美伊局势走向。据悉，美方已通过巴基斯坦向伊朗传达一份包含15项条件的冲突解决方案，内容涉及伊朗核计划、导弹能力及地区事务等。作为交换，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美方支持其发展民用核项目，以及取消“快速恢复制裁”机制等安排。目前美方正考虑推动为期一个月的停火，以就相关条款展开进一步谈判。从国内成品油市场来看，当前供需两端呈现弱平衡格局，上游成本支撑力度减弱，下游终端需求跟进不足，叠加中东地缘局势仍存不确定性，短期内市场缺乏明确的利好驱动因素。预计国内成品油市场价格将延续偏弱震荡运行态势。