基本面适度改善 11月柴油出口降量

据海关数据显示，2025年11月我国柴油出口量为41.55万吨，环比下降43.85%，同比增长5.14%；1-11月柴油累计出口量为623.99万吨，同比下降21.36%。2025年11月份柴油暂无进口；1-11月柴油累计进口量为23.48万吨，同比增长185.81%。

出口方面，11月份柴油出口量环比减少，1-11月年内累计跌幅继续收窄。分析来看，月内电商购物促销活动频繁带动物流景气指数提升，加上基建工程项目积极赶工，国内柴油需求表现相对稳健。与此同时，受到国际港口制裁及原油配额余量有限因素影响，月内炼厂降负操作增加，柴油产出进一步收紧，部分地区柴油资源库存水平偏低。再考虑到出口配额余量有限，故尽管出口利润空间有所增加，柴油出口量环比仍有一定降量。而由于去年同期柴油出口基数偏低，年内累计出口量跌幅继续收窄。                    

从出口贸易流向分析来看，11月份我国柴油出口贸易主要目的地由东南亚地区向南亚和大洋洲转移。孟加拉国跃居首位，出口量为8.99万吨；菲律宾回落至第二位，出口量为8.07万吨，较其上月下降10.6万吨；澳大利亚跃居第三位，出口量为7.8万吨，较其上月增长3.6万吨。

12月份来看，低温、雨雪天气愈加频繁，工程、基建项目陆续收尾，国内柴油需求将步入淡季。国内炼厂将调低柴油产出比例，柴油供需矛盾不减，但由于目前柴油出口套利空间持续收窄，在有限配额下，出口单位或仍侧重经济性考量。预计12月份柴油出口量或维持低位窄幅波动。