2025即将收官 国内成品油市场运行差强人意

2025年即将收官，纵观全年国内成品油市场呈现弱势运行，汽柴价格震荡走跌。年内国内能源结构及供需格局进一步调整重塑，此外，国际油价低位震荡难以提振市场心态，因此汽柴价格在此双重作用之下，走出了震荡向下发展的趋势。具体分析来看：

国际市场方面：供应端，随着全球原油供应的快速增长以及原油需求增幅不佳，全球原油市场供过于求的担忧逐渐升温。需求端，美国加征关税政策影响世界经济复苏增长的预期，并迫使各机构下调需求预测。此外，欧美传统需求旺季期间能源需求增长未达预期，减弱能源需求对油价的支撑。在此期间，地缘局势不稳亦影响油价走势。年内国际油价整体呈现下行之后低位震荡趋势。截止2025年12月11日，WTI年均价65.15美元/桶，同比跌幅14.01%；布伦特年均价68.57美元/桶，同比跌幅14.14%。

由于国际油价整体走势偏弱，国内成品油零售价“跌多涨少”。据金联创数据统计显示，2025年国内成品油零售价全年共计调整24轮（12月22日调价未纳入统计），呈现“7涨11跌6搁浅”格局，标准汽、柴油分别累计下调745元/吨和715元/吨，终端零售价格较年初有较为明显下滑。尽管年内汽、柴油批发环节走势偏弱，但底部支撑作用下，批发价格跌势及零售，零售利润空间较年初收窄。

批发市场方面：零售端价格下跌影响下，汽柴批发行情走势亦疲软，汽柴油价格同比下跌。金联创数据统计显示，2025年国内汽油均价为8282元/吨，同比跌幅5.76%；柴油均价为7146元/吨，同比跌幅5.51%。一方面，国际原油价格下跌，直接拉低国内成品油加工成本，这为批发价格下行打开空间。另外一方面，国内经济增速运行成为常态，工业生产领域传统动能减弱的特征明显，物流运输、工程建设等柴油核心消费需求增长乏力。与此同时，新能源汽车替代效应持续深化，传统燃油市场份额持续收窄。除此之外，《成品油流通管理办法》正式施行，由于市场整治力度显著加大，部分不合规从业者逐步退出市场，市场竞争压力进一步加大，亦令批发市场价格承压。值得注意的是，年内主营及地方炼厂开工率有所下降，市场供应量同步减少，对汽柴价格形成一定底部支撑，但相较于需求面与成本端的拖累，这种支撑作用显得相对有限，未能扭转行情下行趋势。

进入2026年，国内成品油市场仍将面临“利空主导、上行乏力”的格局。消息面上，全球原油供应宽松态势或持续，美国页岩油产量预计稳步增长，欧佩克+进一步减产的空间有限，叠加全球经济复苏节奏放缓可能抑制需求增长，国际原油价格恐进一步下滑，对国内市场的指引以利空为主。国内市场方面，供应端仅有华锦辽东湾项目存在投产计划，而随着新能源及其他替代能源渗透率持续攀升，汽柴需求将逐步减弱，主流炼化企业或相应下调汽柴产出比例，推动汽柴产量继续下降。但在需求疲软、中间商操作意愿偏低、市场活跃度不足的背景下，汽柴油产量下滑难以形成有效支撑，国内汽柴行情仍缺乏上行动力，价格大概率在低位区间震荡运行。