成品油行情震荡偏弱 汽柴分化加剧

国际原油市场的多空博弈是近期国内成品油行情的核心外部变量。从驱动因素看，地缘政治与供应过剩预期形成尖锐对立。一方面，乌克兰无人机袭击俄罗斯能源设施、美委局势紧张等事件推升地缘风险溢价；另一方面，市场对俄乌和平谈判的预期持续发酵，若冲突终结可能解除西方对俄能源制裁，叠加OPEC+确认2026年一季度维持产量不变、美国原油库存超预期增加280万桶，全球供应过剩的阴云始终笼罩市场。此外，美联储12月降息预期升温支撑美元走弱，为油价提供阶段性底部支撑，但全球经济复苏乏力导致的需求担忧，又限制了油价反弹空间。

这种“上有压力、下有支撑”的震荡格局，直接传导至国内成品油定价机制。据金联创测算，截至12月3日第七个工作日，参考原油品种均价为60.84美元/桶，变化率为-1.36%，对应的国内汽柴油零售价应下调70元/吨。

国内成品油市场近期呈现整体震荡偏弱，汽柴分化加剧的格局。受国际原油过山车式波动、终端需求季节性分化及市场心态谨慎观望等多重因素影响，汽油价格凭借刚需韧性保持相对稳定，柴油则在需求疲软与供应压力下持续承压，而调价窗口临近，进一步放大了市场的博弈情绪。分析来看，汽油刚需韧性与柴油需求低迷形成鲜明对比，且这种分化在12月初进一步加剧。汽油需求方面，尽管处于传统淡季，但终端刚需支撑力度稳固。冬季低温天气下，私家车短途通勤需求未受明显影响，日常出行流量保持稳定；同时元旦假期临近，部分消费者提前储备燃油，带动汽油阶段性需求小幅提升。柴油需求随着北方气温骤降，户外工矿、基建项目大面积停工，工程机械开工率降至低位，柴油工业需求同比下滑明显；物流运输市场同样疲软，货运量增长乏力，此外，12月北方或遭遇雨雪天气，柴油需求预计将进一步承压。国际油价的不确定性与需求端的分化格局，共同导致下游业者心态偏向保守，观望情绪浓厚，进而放大了市场的弱势震荡特征。受原油变化率持续为负、柴油需求疲软等因素影响，贸易企业对后市信心不足，大单进购操作锐减，多以消化现有库存为主。12月3日92#汽油指数7803，较上一交易日相比涨11；95#汽油指数8041，较上一交易日相比涨2；0#柴油指数69626，较上一交易日相比跌8。

后市来看，国内成品油市场“汽强柴弱”的格局仍将延续。国际油价大概率维持震荡偏弱态势，OPEC+稳产政策、俄乌谈判进展及美联储降息落地情况将成为关键变量；需求端，汽油刚需仍具韧性，但柴油需求在冬季低温影响下难有实质好转。在12月8日调价窗口落地前，观望情绪难以缓解，炼厂、贸易商均将保持保守操作。