多重利空因素施压 国内汽柴批发行情跌势难改

近期国际原油价格呈现多空因素交织的低位震荡态势。具体而言，供应过剩忧虑与需求前景疲软持续对油价构成压制，而地缘政治局势与国际贸易关系则在一定程度上加剧了市场波动。若OPEC+于11月维持增产计划，或中美贸易紧张局势进一步升级，预计油价将面临更显著的下行压力。

受原油价格走势影响，变化率维持负向区间发展。据金联创测算，截至10月22日第七个工作日，参考原油品种均价为59.94美元/桶，变化率为-7.01%，对应的国内汽柴油零售价应下调345元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为10月27日24时，本轮零售价大概率迎来大幅下调。

国内批发行情来看，宽幅下调预期持续施压油市，业者对后市行情普遍持悲观情绪，国内汽柴油批发行情延续弱势。分析来看，供应方面，受东营两家炼厂复工提量带动，山东地炼开工率延续微涨；而主营炼厂方面，受美国制裁日照港事件影响，受牵连炼厂被迫降负运行，叠加广州石化部分常减压装置进入检修周期，导致主营炼厂开工率继续下降。总体来看，资源供应呈现适度收缩态势。需求方面，汽油消费仍以居民日常出行为主，短期内缺乏节假日等利好因素提振，下游囤货意愿不高；柴油虽处于传统消费旺季，但受北方多地连续降雨影响，户外基建开工水平有所回落，加之政策监管持续趋严，导致旺季需求表现不及预期。此外，本月销售周期偏短，主营单位出货压力较大，进一步压制批发行情，实际成交优惠幅度放宽。但下游业者入市操作维持谨慎，市场购销氛围清淡不已。

后市来看，API数据显示，上周美国原油和汽油库存以及馏分油库存全面下降，对油价有所支撑，但OPEC+10月增产令市场对供应过剩前景忧虑仍存，预计国际油价或延续震荡走势，且宽幅下调预期强劲，消息面支撑有限。此外，柴油方面受需求底部支撑较为稳固，短期价格或将继续挂靠原油走势窄幅波动；而汽油方面则受制于需求端疲软，下游采购心态趋于谨慎，叠加主营单位为促进出货频繁采取降价促销策略，预计汽油价格仍存在一定的下行空间。