消息面与基本面双杀 华北汽柴报价创年内新低

2025年华北地区成品油行情，除在年初以及5月中下旬出现了较为明显的上涨外，整体承压趋弱运行为主。因原油年内承压下探、成品油需求疲软、中国主要港口及部分地炼受美国制裁、税制改革、及成品油市场监控从严致从业者减少所致，消息面及基本面弱势始终积重难返。

华北汽柴油价格在1月初，因消息面及成本面双重作用下冲高后，自1月下半月开始一直处于回落通道；直至5月中下旬因中美日内瓦经贸会谈联合声明推高油价，叠加汽柴刚需短暂向好及原料偏紧影响，汽柴再现趋强反弹，但涨势仅持续至6月下旬，成品油再次进入下行通道。截至2025年10月20日，华北区内主营单位汽柴油价格均创年内新低。其中92#汽油均价7643元/吨，较之年内最高点下跌1683元/吨，跌幅18.05%；0#柴油均价6655元/吨，较年内最高点下跌1143元/吨，跌幅14.66%。

汽柴行情承压偏弱运行，国内刚需复苏表现不及预期，受此影响，华北区内汽柴油业者多维持低仓位运行，刚需操作为主。同时因成品油市场监管从严，市场从业者有所减少，更加重供应端压力，华北区内炼厂多有降负，汽柴产量下滑。根据国家统计局数据，华北区内1-8月份累计汽油产量2959.8万吨、柴油产量4055.7万吨，同比分别下降10.79%、7.36%。

基本面供需双弱的表现，突显市场对于后续行情预期的悲观预期。国际油价自2025年以来整体呈现震荡走跌之势，期间较为明显的反弹行情与华北汽柴的反弹节点较为雷同，但相较于华北汽柴油而言，原油跌幅更为明显。以WTI原油期货为例，年内最低点相较于年内最高点之间，下跌幅度为28.62%，远大于华北汽柴油跌幅；自进入7月以来，原油的反弹对于成品油市场的提振效果已开始大打折扣。

消息面的利空压制，加重业者观望，采购意愿较差；叠加经济增速放缓、新能源冲击与今年大范围的高温多雨天气，严重拖累成品油刚需。消息面与基本面双杀压制下，即使在传统消费旺季，汽油（7-8月）及柴油（9-10月）行情亦延续弱势下滑，华北区内主营单位汽柴油价格均创年内新低。

后市来看，近日加沙停火协议签署，且美中贸易关系持续紧张令经济前景蒙阴，油市延续承压；零售端下调预期强劲，有望迎下半年首个“二连跌”调价窗口，消息面延续利空。随着月底临近，华北主营单位销售陆续增加，商家降价销售操作有增，短线来看，区内成品油或维持趋弱下行。

在全球贸易紧张背景下，经济担忧及需求弱势带来的利空影响难以消除，成品油方面难见抄底操作，刚需补货暂难以助力华北汽柴开启反弹行情。不过考虑到地炼原油配额有限，低位资源“恨降”情绪升温，或对汽柴底价形成一定支撑。综合考虑，若下月原油得以止跌，预计后续华北汽柴油行情随原油震荡整理，低位价格或有偏强试探。