影响因素弱化 预计7月成品油行情窄幅震荡

6月份，国际原油价格整体呈现冲高回落的走势，零售价兑现两轮上调，消息面形成利好提振。主营炼厂负荷有所提升，但地炼开工率处于低位，供应压力较小，在原油走高的带动下，业者采购积极，支撑6月成品油价格上涨。

进入7月份，或主要受因素影响：

供应方面：7月份，国内成品油供应来看，主营炼厂开工率将保持上升趋势，地方炼厂负荷或低位波动，预计成品油资源供应有所增加。主营方面，暂无炼厂新晋检修，且由于前期负荷偏低，为保证全年任务完成，多数炼厂或积极提高负荷，有望带动主营炼厂整体开工率进一步走高。地方炼厂方面，进入7月，随着检修炼厂降量及复工炼厂提负，短期内山东地炼开工率或波动有限，但考虑7月上旬菏泽某主力炼厂计划停工检修，预计地炼负荷保持低位运行。

需求方面：就7月成品油下游需求来看，汽油需求将呈现好转趋势，柴油消费则有所回落。汽油方面，进入暑假，旅游出行明显增多，将带动汽油消费有所好转，预计7月汽油消费将有提升预期。柴油方面，进入高温多雨天气，户外工矿、基建等行业开工率降低，将令柴油消费呈现下降趋势。出口方面，随着出口价差拉宽，6月份汽柴油出口计划量提升，对国内市场形成一定提振。据了解，汽油出口计划量80万吨，环比增长26.38%，柴油出口计划量68.7万吨，环比增长158.27%。

成本方面：进入7月份，全球原油市场正处于消费旺季，因此就需求侧而言将支撑油市。与此同时，OPEC+保持增产，预计将与增加的需求形成一定的对冲。从经济面来看，各国与美国的关税时限将会陆续到期，因此贸易谈判将依次重启，如果就关税问题继续达成协议，有助于对油市形成提振作用。然而，原油市场存在着一个巨大的不确定因素，即美以针对伊朗的地缘政治局势。由于特朗普的决定无法为市场所能预测，因此美国如果继续加大针对伊朗的袭击行动，势必会推动伊朗以封锁霍尔木兹海峡作为反制，届时恐怕原油价格将在短时间内大幅冲高。反之，如果伊朗在与各国的磋商中，使得地缘局势降温，那么前期的地缘风险因素将从油市排空，那么原油价格将迎来较大的下降幅度。

综合来看，受到中东地缘局势不确定性的影响，7月份国际原油价格不排除出现大起大落的情形。排除地缘因素后，预计WTI主流运行区间为62-72美元/桶，布伦特主流运行区间为64-74美元/桶。

心态方面：近期成品油行情走高后，市场操作趋向谨慎，入市采购小单为主。后期随着价格回落，业者采购或逐渐提量。

价格走势：进入7月份，国际原油期价或宽幅震荡为主，将对国内成品油行情指引波动较大。首轮计价周期，变化率大概率将负向开端，零售价存在下调预期。7月份地方炼厂开工率低位波动，但主营炼厂检修较少，部分炼厂或进一步提负，预计成品油产量将有所增长。暑假期间汽油消费存在好转预期，有望支撑汽油价格趋向坚挺。柴油受需求转淡的打压，油价或依然承压。