汽油价格走势坚挺 山东至华南地区套利空间小涨

11月份本月原油市场维持先抑后扬走势，成品油零售价调价窗口呈现“一跌一搁浅”局面，消息面逐步形成利好支撑，山东地炼及华南地区汽柴油市场整体呈现跌后回涨走势。据统计数据显示，华南地区与山东地炼价格月均价呈现汽涨柴跌走势，两地汽柴油涨跌幅基本持平，跨区套利空间小幅波动。

截至11月26日，山东至华南地区国六92#汽油平均套利值在583元/吨，较上月环比增加47元/吨；国六0#柴油月度平均套利均值在287元/吨，较上月环比增加18元/吨。从当前的盈利空间来看，山东地炼至华南地区汽柴油跨区套利空间均维持小幅增长走势。

汽油方面，10月油品市场并未出现传统的银十消费旺季，民众电车出行率增加，传统汽油资源受到一定的冲击，汽油市场呈现阴跌走势，贸易商操作难度增加，多数市场参与者保持低库存运行。但11月份随着原油价格逐步走高，受成本面走高支撑，加之部分地区资源供应显紧，国内汽油市场纷纷呈现出上涨走势，主营销售公司推涨心态明显。受买涨情绪带动，部分低库存厂家适量补仓，华南地区汽油需求量一度集中增长，推动价格面走高。山东地炼加工成本增加及原油进口配额显紧支撑，价格面低位回涨。两地行情均保持上涨走势，但综合来看，华南地区价格依旧高于山东地炼，故两地套利空间小幅拉宽。

柴油方面，华南地区及山东地炼价格均保持小幅上涨走势。11月份道路施工、基建工程等户外项目进入赶工阶段，北方地区随着气温下降，炼厂逐步转负号，柴油资源需求量有所提升，加之受市场看涨情绪提振，华南地区及山东地炼柴油价格均保持上涨走势，但涨幅基本持平，区域间套利空间保持在280元/吨，较10月份无明显波动。

后市来看，OPEC+的原油产量政策会议中不排除继续推迟增产计划的可能性，但从需求来看全球正值石油消费淡季，市场仍将权衡来自中国的原油需求前景及特朗普二度连任后可能推出的一系列政治、经济及能源政策，短期内国际原油价格或将呈现震荡回落走势，消息面对国内油价利好支撑有限。不过炼厂开工率维持平稳走势，主营及地方炼厂汽柴油产出量稳定，整体资源供应偏紧，市场挺价心态依旧较为明显，短期内两地汽柴油价格仍存稳中上行空间，区域间套利空间波动空间不大。