零售价兑现下调 国内零售利润将大幅下降

本轮计价周期内，受国际原油整体走低影响，变化率持续负向发展，9月21日24时成品油调价如期兑现，本轮下调幅度汽油290元/吨，柴油280元/吨，折升价89#0.21，92#0.23元，95#0.24元，0#0.24元。

截止目前，国内成品油零售价已经历“十一涨七跌”，全年涨跌抵消后汽油累计上调1305元/吨，柴油累计上调1255元/吨。终端用户方面，汽油方面，按油箱容量为50L的小型车计算，加满一箱油将大约要少花11.5元；柴油方面，按油箱容量为160L的大货车计算，加满一箱油将要少花38.4元。下一轮调价窗口期为10月10日24时，正值国庆假期期间，届时终端用户出行成本将有所降低。

本调价周期内，国内汽柴油零售利润呈扩宽趋势。具体来看，国际原油走势承压震荡，零售价将兑现下调，消息面缺乏有力支撑。且受国内局部地区疫情影响，私家车跨区出行减少，汽油出货难有放量，受此影响，国内汽油批发价格一度下挫；柴油需求面受“金九”需求旺季提振，叠加北方秋收等农业用油增加影响，柴油需求面维持向好，且局部地区柴油资源供应趋紧，支撑柴油价格维持高位，整体跌幅有限。截至目前，主营加油站柴油零售利润为397元/吨，较上轮调价周期上涨87元/吨，汽油零售利润为1921元/吨，较上轮调价周期上涨508元/吨

后市看来，下旬主营单位侧重出货，但因国内局部地区疫情反复，一定程度上限制汽油销量，主营单位为增加出货或继续下调汽油报价。柴油方面，由于当前国内部分主营单位柴油报价略高于最新批发限价，待下调落实后，柴油价格大概率调整到最新批发限价销售，柴油批发端成交重心或有所下移，但考虑到当前仍处于“金九”需求旺季，且基建开工率呈增长趋势，故预计柴油价格跌幅有限。综上，待零售价下调落实后，国内汽柴零售利润将大幅下降，柴油零售利润或面临亏损可能。