新加坡价格接连下跌 汽柴油出口套利空间大幅收窄

7月份国际原油大幅下跌，变化率持续负向波动，国内零售价兑现两轮下调，华南地区汽柴油出厂价格随之走低。零售价下调预期持续作用市场，加之区内受恶劣天气及疫情影响，汽柴油需求支撑力度不足，区内汽柴油批发价格大幅走低。与此同时新加坡汽柴油价格双双走低，相比之下新加坡汽柴油价格跌幅较大。故华南地区汽柴油进口套利空间大幅增涨，出口套利空间大幅收窄，具体分析如下：

进口方面：7月，华南地区汽柴油进口套利空间大幅增涨，但依旧处于亏损状态。国际原油震荡下行，月内下调预期持续作用市场，消息面利空施压油市。月初，受台风影响，华南部分地区出现强降雨天气，居民出行受阻，基建、工矿等行业开工率有所下降，汽柴油需求表现一般。进入下旬，区内部分地区疫情反复，暑期对汽油需求提振远不及预期。临近月末，主营单位出货积极，销售政策愈加灵活，汽柴油价格大幅走低。与此同时新加坡汽柴油价格双双大幅下跌，且跌幅远大于华南地区汽柴油批发价格，故7月进口套利空间大幅增涨。截止7月29日华南地区至新加坡汽油套均值为-965元/吨，环比上涨1522元/吨，柴油套利均值为-1516元/吨，环比上涨1386元/吨，整体仍处于亏损状态。

出口方面：7月，华南地区汽柴油出口新加坡套利空间大幅收窄。国内零售价兑现两轮下调，华南地区汽柴油出厂价格大幅下跌，汽油累计下跌660元/吨，柴油累计下跌635元/吨。与此同时7月上旬新加坡价格受经济衰退担忧影响，汽柴油价格接连下跌。月末供应担忧占据主导地位，汽柴油价格虽有反弹，但整体呈下行趋势，且跌幅远大于出厂价格跌幅，故7月汽柴油出口新加坡套利空间大幅收窄。截止7月29日，华南地区汽油出口套利均值为-192元/吨，环比下跌1478元/吨，柴油出口套利均值为931元/吨，环比下跌1218元/吨。

后市而言，原油市场处经济衰退及供应短缺的撕扯中，美联储若持续大幅度加息，势必会令经济衰退的担忧升温，从而打压油价。新加坡汽柴油价格受其影响，或有下降。本轮变化率正向波动，零售价存上调预期，华南地区汽柴油出厂价格或窄幅上行。月初市场中传闻利好油市，加之月初主营单位销售压力暂无，挺价意愿较强，区内汽柴油价格仍存上行空间，故预计8月上旬华南地区进出口新加坡套利空间均有收窄。