消息面利好指引有限 国内汽柴行情缺乏大涨动力

本周，国际原油期货价格呈现冲高回落的走势。一方面，欧盟计划逐步停止进口俄罗斯原油并制裁俄银行，市场供应预期收紧，投资者对供应短缺的担忧支撑油价走高。此外，石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等盟友组成的OPEC+无视西方国家要求加快增产的呼声，维持小幅增加月度石油产量的政策，这也加剧了投资者对供应增长不足的忧虑情绪。但另一方面，欧盟内部在对俄制裁意见上未能统一，暂时搁置了禁运俄罗斯原油的计划，市场供应担忧有所缓和。而全球经济复苏受限于疫情形势以及通胀担忧，也令能源需求前景的不确定性增加，EIA下调原油需求预期导致油价承压。

国际油价宽幅波动，变化率维持正向区间运行。据金联创测算，截至5月12日第八个工作日，参考原油品种均价为107.32美元/桶，变化率为2.02%，对应的国内汽柴油零售价应上调230元/吨，根据“十个工作日”原则，调价窗口为5月16日24时。距离调价窗口还有两个工作日，此次零售价窗口将开启年内第八次上调基本无疑。

本周国内汽柴油价格承压下行，整体交投气氛淡稳。分析来看：周内国际原油宽幅波动，变化率维持正向波动，消息面指向不稳。前期山东地炼价格接连宽幅下挫，主营单位汽柴油价格承压下跌。后期地炼价格虽有所反弹，但受疫情影响，中下游需求复苏缓慢，汽柴油需求并未完全释放，主营单位价格走势持续疲软。目前各销售单位积极出货，实际成交仍存一定商谈空间，中下游用户刚需补货，整体购销气氛维持淡稳。

本周国内汽柴油批发价格承压下行，而按照现行成品油价格形成机制，国内成品油零售价暂未到达调价窗口日，故批零价差有所扩宽。金联创监测数据显示，截至本周四（5月12日），国内92#汽油平均零售利润为1970元/吨，较5月7日增长63元/吨；0#柴油平均零售利润为811元/吨，较5月7日增长50元/吨。下周调价窗口即将开启，零售价将兑现上调，而国内汽柴油批发价格受此影响或有所上涨，但在供需面主导下，涨幅或有限，故短期内国内批量价价差或持续扩宽。

进入下周，西方国家与俄罗斯之间的博弈仍在持续，原油价格走势或维持宽幅震荡，但距离调价窗口仅剩两个工作日时间，下周一成品油零售价仍将兑现上调，消息面仍有一定利好指引。国内市场供应方面，山东地炼复工炼厂继续增加，开工率仍有提升，不过，主营开工率维持低位水平小幅波动，国内成品油供应量或小幅增加。需求方面来看，国内疫情逐步好转，工程基建等行业多恢复正常开工，对于物流管控亦有放松，柴油需求仍存向好预期；近期暂无节假日提振，且疫情虽有缓解，但居民出行仍谨慎，汽油需求提升有限。多空因素交织，业者操作心态谨慎，消库之余逢低补货为主，市场成交难有明显好转。虽然5月16日国内成品油零售价将兑现上调，但进入中下旬，主营单位积极赶量，推价动力不足，预计国内汽柴行情涨幅有限。