山东地炼汽柴价格接连下跌 至华东地区套利双双攀升

五一长假过后，随着华星石化逐步复工，且部分地炼开工负荷有所提升，山东地炼常减压开工率反弹，因此山东地炼汽柴油产量得以提升。众所周知，山东地炼汽柴油资源除部分省内消化以外，部分资源流入周边地区，其中不乏下海资源流入华东等地。近期，国际原油期货呈现先扬后抑走势，消息面指引转空，受此影响，山东地炼及华东地区汽柴油价格均有走低，两地间跨区套利呈现双双走高态势。金联创具体分析如下：

汽油方面：由于五一长假期间，国际原油期货明显走高，消息方面给予明显提振，加之部分业者入市补货，节后首日山东地炼汽油价格大幅走高。而后随着业者补货结束，炼厂出货节奏明显放缓，且原油期货步入下行通道，消息面指引转空，山东地炼汽油价格接连下滑。反观华东市场，尽管受上海及周边疫情影响，车辆出行有限，汽油需求萎靡不振，但由于中上旬主营单位暂无明显销售压力，因此华东地区汽油价格稳中小跌，跌幅远不及山东地炼，由此令两地间汽油跨区套利明显攀升。据金联创监测数据显示，截至5月11日，山东地炼至华东地区汽油套利至482元/吨，较4月底大幅走高320元/吨。

柴油方面：受节后业者集中补货及国际原油期货一度连涨带动，节后首日，山东地炼柴油价格大幅走高逾130元/吨。而后，随着业者补货告一段落，且原油期货高位回落，山东地炼柴油出货明显减少，价格承压接连走低。华东市场方面来看，当前户外工矿、基建等开工负荷较为平稳，且局部地区物流运输缓慢恢复，因此柴油需求相对平稳，且主营单位暂无销售压力，故华东地区柴油行情窄幅波动为主，两地间柴油跨区套利小幅走高。据金联创监测数据显示，截至5月11日，山东地炼至华东地区柴油套利至262元/吨，较4月底上涨66元/吨。

后市来看，国际原油期货区间震荡为主，本轮零售价上调预期犹存，消息方面仍有一定支撑。供需方面来看，随着前期停工检修炼厂陆续于中下旬复工，山东地炼开工负荷或将维持走高态势，因此汽柴油资源供应面临增多。与此同时，由于上海、北京等地疫情犹存，民众出行仍较谨慎，车辆出行半径有限，汽油需求仍显疲软。反观柴油，当前工矿、基建等终端用油单位开工负荷较高，柴油需求相对强劲，因此山东地炼及华东地区成品油市场或均将呈现汽弱柴强态势，而步入中下旬，主营单位销售压力逐步增大，故汽柴油价格逐渐承压，预计两地间汽柴油跨区套利或将收窄。